Yen jepang Kekuatan adalah tidak Logis, tapi ia Tidak Penting?

Pada korelasi-wajaran dasar, Yen Jepun telah menjadi salah satu dunia yang paling lemah melakukan mata wang pada 2011. Malangnya, walaupun maklumat ini adalah menarik untuk teori tujuan, ia adalah sedikit perhatian untuk pedagang, yang berfokus pada individu pasangan. Terhadap dolar (HARI), yang yen Jepang masih cukup kuat, setelah pulih kebanyakan kerugian yang ditimbulkan di atas itu oleh diselaraskan G7 campur tangan dalam Mac. Tidak yen layak seperti yang tinggi penilaian? Tidak ada. Ia akan terus kekal kukuh seperti dolar? Nah, itu adalah soalan yang berbeza sama sekali.

Sebagai asas analis, saya cenderung untuk melihat data sebelum membuat penentuan sama ada tertentu wang yang akan bangkit atau gugur. Dalam kes ini, itu asas mendasari yen berada di luar kepalang. Keluaran baru-baru ini S1 KDNK menunjukkan 3.7% kontraksi di AWAM. Terima kasih untuk terus-menerus coretan pertumbuhan yang lemah digabungkan dengan deflasi, Jepun nominal KDNK sangat sama seperti ia berada di tahun 1996! Berdasarkan industri pengeluaran, dimakan, dan lain-lain petunjuk ekonomi – semua yang negatif dipengaruhi oleh gempa bumi/tsunami – trend ini sudah pasti akan terus.

Satu-satunya kuasa itu adalah menjaga ekonomi Jepun bertahan adalah kerajaan perbelanjaan. Walaupun ini adalah balas yang diperlukan untuk pertumbuhan anemia dan bencana alam, ia adalah jelas pedang bermata dua. Kerajaan sendiri (memang optimis) ramalan menunjukkan defisit anggaran 5% di tahun 2015, yang bahkan tidak termasuk biaya membangun kembali gempa bumi wilayah. Ini akan memerlukan kenaikan cukai, yang akan lagi menghakis pertumbuhan, memerlukan pernah lebih perbelanjaan kerajaan. Ia seolah-olah jelas bahwa negara Jepun hutang akan tetap tertinggi di G7 untuk masa depan.

Dari makro sudut, ada sangat sedikit yang bisa diperoleh dari melabur dalam Jepun. Pasar saham terus tangki, dan hasil bon adalah yang terendah di dunia. Untuk bersikap adil, tahun deflasi telah membuat yen yang sangat baik menyimpan nilai, tetapi hal ini tidak menarik untuk spekulator, yang mana ufuk masa biasanya diukur dalam beberapa minggu, dan bulan, dan bukannya tahun dan beberapa dekade.

Jika bukan untuk yen selamat status, ia akan dan tidak membuat satu sangat baik pembiayaan mata untuk menjalankan perdagangan. Kadar jangka pendek adalah sekitar 0%, dan Bank Jepun (MAKA) telah membuat jelas bahwa ini akan kekal hal sekurang-kurangnya ke 2013. Seperti yang anda lihat dari carta di atas (yang meniru strategi yang direka untuk mengambil kesempatan menarik kadar perbezaan), yang menjalankan perdagangan hidup dan baik-baik. Diberikan, ia telah mengalami sedikit sejak tahun 2010, kerana meningkat fiskal dan kewangan yang tidak menentu. Bagaimanapun, memandangkan jurang antara kadar tinggi menghasilkan wang pasaran baru muncul dan rendah hasil G7 mata wang terus memperluas, strategi ini harus tetap maju.

Dan lagi, Yen terus meningkat terhadap dolar AS. Ia telah surut dalam beberapa minggu terakhir, tapi tetap dekat dengan sihir tahap 80, dan ia tidak sukar untuk cari yakin penganalisis yang mengharapkan ia terus meningkat. Mereka berpendapat bahwa Jepun pelabur vaksinnya berisiko aset, dan itu yen masih menarik selamat mata. Tidak untuk menyebut itu turun naik (aka ketidakpastian) berfungsi sebagai penghalang yang berkesan untuk orang-orang berpikir tentang korslet dan/atau menggunakannya sebagai pembiayaan mata untuk menjalankan perdagangan.

Secara pribadi, aku tidak begitu yakin bahwa ini adalah hal. Jika anda melihat cara yen telah dilakukan terhadap Swiss Franc, untuk contoh, gambar ini benar-benar terbalik. Franc telah meningkat 20% terhadap Yen lebih terakhir dua belas bulan, yang menunjukkan bahwa kepala-up, Yen tidak di dunia kita pergi-untuk selamat mata. Di samping itu, kau bisa lihat dari carta di bawah pada sebuah komposit dasar, yen memuncak pada ketinggian krisis kewangan di tahun 2009, dan sejak itu jatuh dengan lebih dari 10%. Ini menunjukkan prestasi dalam 2011 harus melihat seberapa banyak dolar kelemahan sebagai kekuatan yen. Sejak aku telah menghabiskan banyak catatan sebelumnya menjelaskan mengapa saya pikir dolar bearishness adalah yg berkembang sama sekali, aku tidak akan semula topik itu di sini.

Pada akhirnya, kebanyakan pedagang tidak peduli tentang ini nuansa – itu Yen telah serupa dengan asas logik dan menyusut di tengah-tengah bencana alam terhadap sekumpulan mata wang – dan ingin tahu hanya ada yen akan bangkit atau jatuh terhadap dolar. Walaupun, saya berfikir bahawa shorting Yen masih menarik (dan seperti yang saya bertengkar semalam, agak riskless) cadangan. Memandangkan dolar juga masih lemah, bagaimanapun, pedagang akan menjadi bijaksana untuk pendek ia terhadap wang lain.

Berita Berkaitan: