Risiko-On, Risiko-Off

Kedengarannya seperti sebuah permainan kata-kata, berdasarkan Karate Kid menahan diri, Lilin-Lilin Off, dan untuk semua aku tahu itu. Masih, aku suka ini karakterisasi – dicipta oleh pasukan penyelidikan pada CASUAL – pasaran' semasa prestasi. Selain itu, anda akan melihat dari penempatan yang koma itu saya tidak hanya berbicara tentang tukaran pasaran, tapi tentang pasar keuangan secara umum.

Apa yang kita maksudkan adalah bahwa ketika selera risiko yang tinggi, pasar kredit dan ekuiti dan tinggi menghasilkan wang cenderung untuk berkumpul bersama-sama. Ketika selera risiko pudar, "orang-orang aset jatuh dan bon kerajaan dan selamat mata wang, termasuk dolar AS, Swiss franc dan, khususnya, yen Jepang perhimpunan." Data dari Dapatkan Berita mengesahkan fenomena ini: "120 hari negatif korelasi antara Legend Pertukaran Inc.'s Indeks Dolar dan Standard & Miskin 500 Indeks di 42.4 peratus hari ini, dan telah kebanyakannya di atas 40 peratus sejak juni 2009."

Skeptis counter yang korelasi ini adalah ulangan yang tidak berguna langsung. Sesiapa yang boleh menunjuk ke pasar saham rally dan menyatakan bahwa "Risiko Kembali." Di samping itu, ia tidak sepenuhnya mengejutkan bahwa ada korelasi yang kuat di antara yang berisiko rendah mata wang dan aset berisiko rendah, dan di antara mata wang yang berisiko tinggi dan tinggi-aset risiko. Menurut CASUAL, namun, kali ini berbeda.

Sebagai contoh, model menyarankan yang baru-baru ini menurun dalam turun naik yang harus telah menyebabkan hubungan ini untuk memecahkan. Yang mereka menentang ramalan dan kekal kuat menunjukkan bahawa kita telah menyaksikan penting paradigma shift. Di masa lalu, "semakin Meningkat korelasi juga terikat dengan yang lemah keadaan ekonomi makro." Pada saat ini, ini hampir tidak bisa lebih benar, dengan pertumbuhan ekonomi global lesu.

Statistik cinta untuk mengajar ucapan, Korelasi tidak membayangkan sebab-akibat. Namun, saya berpikir bahwa dalam hal ini, aku akan bertaruh untuk mengatakan bahawa ekuitas dan kredit/bon memandu tukaran, bukannya cara lain di seluruh. Pertimbangkan sebagai bukti itu, "[Runcit] Pelabur menarik diri yang mengejutkan $33.12 bilion dari dalam pasar saham dana bersama dalam tujuh bulan pertama tahun ini," dan beralih ini modal ke bon. Sementara ini tidak akan dalam dirinya menjadi cukup untuk memandu Dolar lebih tinggi, ia melambangkan stabil perubahan yang telah mengambil tempat di pasar modal selama hampir satu tahun, dipatahkan hanya dengan S&P/Euro rally di musim bunga (yang kini muncul telah penyimpangan).

Sebenarnya, ini perubahan sekali lagi mewujudkan kekurangan Dolar: "minggu Ini, dua bank tawaran di Eropah Pusat Bank ini mingguan dolar tunai menyediakan lelongan pertama kalinya telah ada apa-apa tawaran sejak Mei – menunjukkan bahawa mereka tidak dapat menaikkan dolar di pasaran." Ini menunjukkan yang permintaan untuk Dolar boleh terus berkembang.

Beberapa penganalisis telah mencadangkan bahawa rendah menghasilkan Dolar AS sudah dalam perjalanan untuk menjadi mata wang dana untuk membawa pedagang, tetapi saya rasa ini adalah angan-angan. Itu CASUAL laporan menyokong kesimpulan ini, "Yang lemah dan 'risiko pada risiko mati' paradigma itu mungkin hanya sekali makro syarat-syarat yang lebih baik dengan cara yang berkekalan...Mata prestasi mungkin akan terikat ke arus pasang surut dan persepsi risiko untuk beberapa bulan akan datang." Dalam jangka pendek, sehingga ada bukti bahawa ekonomi global telah muncul dari kemelesetan (walaupun ironisnya ia adalah KITA yang terkemuka pek ke bawah), Dolar mungkin akan kekal kukuh.

Berita Berkaitan: