Risiko Masih Menguasai Pertandingan. Dolar sebagai Selamat Kembali!

Lebih dari dua tahun telah berlalu sejak kejatuhan Lehman Brothers dan mengiringi klimaks krisis kredit. Kebanyakan ekonomi telah muncul dari kemelesetan, saham telah pulih, pasar kredit yang kuat, dan komoditi harga yang baik di jalan mereka untuk rekod baru tertinggi. Dan lagi, bahkan yang paling sepintas imbasan berita utama mendedahkan bahawa semua tidak baik di tukaran pasaran. Tidak ada seminggu pun berlalu tanpa laporan "mengambil risiko" pelabur tertarik ke "safe haven" mata.

Seperti yang anda lihat dari carta di bawah, tukaran naik telah meningkat semakin sejak gempa bumi Jepun/tsunami di Mac. Mengabaikan spike hari (jelas dilihat dalam carta), turun naik hampir satu tahun 2011 tinggi.Apa yang memandu ini trend? Bank of America Merrill Lynch menyebutnya "yang diketahui yang tidak diketahui." Dalam satu kata: ketidakpastian. Fiskal tekanan pemasangan seluruh G7. Zon euro masalah pasti yang paling menekan, tapi itu tidak berarti hutang keadaan di AS, INGGRIS, dan Jepang adalah apa-apa kurang serius. Tidak juga ketua ekonomi yang tidak menentu, sama ada pemulihan ekonomi boleh berterusan, atau apakah ia akan bendera dalam ketiadaan kerajaan atau kewangan rangsangan. Yang berbicara, pelabur berjuang untuk mendapatkan pegangan pada bagaimana akhir kuantitatif akan memberi kesan kadar pertukaran, dan kapan dan untuk apa sebanyak pusat bank akan menaikkan kadar faedah. Harga komoditi dan terlalu banyak wang tunai dalam sistem memandu harga inflasi, dan ia tidak jelas berapa lama Fed, EROPAH, dan lain-lain. akan terus bermain-main dengan dasar kewangan.


Setiap kali ragu-ragu dilemparkan ke dalam sistem – sama dari bencana alam, kewangan siaran media, kejutan indikator ekonomi, penilaian penurunan – pelabur telah cepat untuk kawanan kembali ke dipanggil selamat mata wang, menunjukkan bahwa penampilan itu pula, mereka masih agak di pinggir. Bahkan sisi lain dari fenomena ini berisiko selera – adalah benar-benar hanya satu lagi manifestasi risiko kebencian. Dalam erti kata lain, jika pedagang tidak masih begitu gugup tentang prospek krisis lain, mereka akan telah tiada sebab untuk sentiasa tweak mereka risiko eksposur dan mengevaluasi kembali mereka untuk risiko.

Selama beberapa minggu terakhir, dolar AS telah terlahir kembali sebagai cemerlang selamat mata, setelah sebelum menyerah peranan itu ke Swiss Franc dan Yen Jepang. Kedua-dua mata wang ini telah menyentuh rekor tertinggi terhadap dolar di 2011. Untuk semua kebimbangan yang lebih kuantitatif dan melarikan diri inflasi dan kadar faedah yang rendah dan melonjak hutang negara dan genangan ekonomi dan pengangguran yang tinggi (dan senarai pasti pergi di...), dolar masih pergi ke mata wang dalam masa serius risiko kebencian. Itu pasar modal masih terdalam dan luas, dan tak bisa dihancurkan Perbendaharaan keselamatan masih di dunia yang paling selamat dan cecair aset pelaburan. Apabila Makan lagi pembelian dari Perbendaharaan (dalam jun), KAMI jangka panjang kadar harus naik, mengukuhkan lagi dolar selamat status. Sebenarnya, saiz KITA pasar modal adalah double-tepi pedang; sejak KITA mampu untuk menyerap banyak kali lebih banyak risiko suka modal sebagai Jepun (dan terutama Switzerland, tiba-tiba melompat dalam dolar kerana risiko kebencian akan selalu menjadi yang bersahaja berbanding franc dan yen.

Di sisi lain dari persamaan ini berdiri hampir setiap mata uang lain: komoditi mata wang, mata wang pasaran baru muncul, dan British pound dan euro. Ketika selamat mata wang pergi (kerana risiko kebencian), mata wang lain biasanya akan jatuh, walaupun beberapa wang pasti akan memberi kesan yang lebih daripada yang lain. Yang tertinggi-mata wang berhasil, misalnya, biasanya membeli atas dasar itu, dan bukan untuk sebab-sebab asas. (Dolar Australia dan Brazil Nyata berada di suatu tempat di antara mereka, yang memaparkan asas yang baik dan tinggi kadar faedah jangka pendek). Seperti naik adalah musuh yang bersumpah menjalankan perdagangan, mata wang ini biasanya yang yang pertama di jatuh ketika itu pasaran yang mencengkam oleh pertarungan risiko kebencian.

Sudah tentu, ia hampir mustahil untuk mengantisipasi surut dan mengalir dalam risiko. Namun, hanya yang mengetahui bagaimana ini akan turun naik yang nyata diri mereka dalam pertandingan pasaran bermakna bahawa anda akan langkah ke depan ketika mereka mengambil tempat.

Berita Berkaitan: