Real brazil Didukung Oleh Asas, tetapi Halangan Kekal

Walaupun semua bercakap tentang wang perang (istilah yang pertama diperkenalkan oleh Brazili Kewangan Menteri) dan naik dalam transaksi pasaran Real Brazil adalah pada kadar untuk menyelesaikan tahun 2010 hanya sedikit lebih tinggi dari mana ia bermula tahun. Ketika asas seolah-olah untuk sokongan yang terus meningkat, Brazil dan kerajaan Pusat Bank telah membuat jelas bahwa mereka akan melakukan segalanya dengan mereka digabungkan kuasa untuk mencegah apa-apa hasil. Dalam jangka pendek, prospek yang Nyata pada tahun 2011 adalah sangat tidak menentu.

Ada dua (agak bercanggah) trend yang telah memainkan peranan di memandu Sebenar untuk tahap sekarang. Yang pertama adalah kebangkitan yang menjalankan perdagangan, di mana pelabur shift modal dari yang berisiko rendah, rendah hasil pelaburan yang lebih tinggi-hasil, yang berisiko tinggi alternatif. Dengan kadar faedah yang antara tertinggi di dunia – dan sudah tentu tertinggi antara stabil mata – Brazil telah menjadi salah satu perdana penerima menjalankan perdagangan dana. Sejak tahun 2009, ketika itu masalah lebih krisis kredit mula surut, Sebenar telah meningkat kekalahan 40%!

Selain itu, Bank Sentral mungkin tidak punya pilihan tetapi untuk kenaikan penanda aras Selic kadar lagi sejak beberapa tahun. Inflasi, di 5.5%, telah melanggar Bank 4.5% sasaran, dan dijangka untuk tetap pada tahap yang tinggi sepanjang tahun 2011. Menurut hadapan harga, pelabur harapkan bank untuk mengangkat Selic kadar (kini di 10.75%) oleh 1,5% lebih dari dua belas bulan, termasuk 50 dasar titik kenaikan pada pertemuan di januari. Apabila anda faktor dalam kadar yang rendah di seluruh dunia, ini akan mengangkat hasil merebak antara Real Brazil dan yang paling lain yang setanding mata wang untuk astronomi tahap.

Malangnya, ini pertama trend mulai mereda di kedua setengah tahun 2010, disebabkan terutamanya untuk EU berdaulat hutang krisis. Mujurlah, akibat bergerak ke arah penghindaran risiko yang tidak menyakiti Nyata banyak. Untuk memastikan, Brazil masih baru muncul ekonomi pasar, dan masih dianggap sebagai orang yang penuh dengan risiko. Bagaimanapun, bila anda mempertimbangkan bahwa (tertentu) komoditi harga (gula, kapas) berada di rekor tertinggi dan bahawa ekonomi Brazil hampir tidak dicelup dalam krisis kredit, tentunya yang lebih berisiko tempat untuk taman modal. Selain itu, banyak investor telah ditentukan bahwa kepentingan premium kadar yang mereka menerima dari melabur di Brazil adalah lebih daripada cukup untuk membayar ganti rugi mereka untuk apa-apa ditambah risiko.

Semua yang lain adalah sama, kemudian, Brazil Sebenar mungkin akan terus meningkat pada kadar yang diukur pada 2011. Seperti yang saya katakan, bagaimanapun, semua yang lain adalah tidak sama, sejak Brazil telah berjanji untuk melakukan segala sesuatu dalam kekuasaan mereka tahan Nyata. Menurut WSJ, "pada Awal tahun ini Brazil menaikkan ini lah hidup yang sangat cukai di luar pelaburan di pendapatan tetap sekuriti untuk 6% dari 2% dan juga menaikkan pajak untuk jaminan pada derivatif pelaburan." Sementara itu, Pusat Bank telah campur tangan tetap di tempat pasar untuk membeli Dolar. Bank yang baru dilantik sebagai Presiden, Alexandre Tombini, telah menyuarakan masalah lebih Nyata kebangkitan: "Kita tidak boleh membiarkan dasar ekonomi negara-negara lain menentukan arah pertukaran asing." Pada hari itu dia memberi kesaksian di depan Senat Ekonomi Urusan Jawatankuasa, Sebenar jatuh oleh margin, menunjukkan bahawa pelabur mengambil beliau amaran serius.

Pusat Bank juga akan bekerja sama dengan yang baru Brazil pentadbiran untuk memerangi inflasi, dengan cara yang tidak menyebabkan Sebenar untuk menghargai. Bukannya menaikkan kadar faedah – yang mengajak masuk modal spekulatif – Bank mungkin akan menempatkan tekanan pada kerajaan untuk mengekang dalam perbelanjaan dan mengetatkan akses untuk kredit. Dalam jangka panjang, ini harus membolehkan ia menurunkan kadar untuk lebih mapan peringkat, dan mencegah mahal Rea dari menghakis daya saing ekspor sebelum terlambat.

Selama jangka pendek, bagaimanapun, segera fokus adalah untuk membawa turun inflasi, yang paling mungkin melalui kenaikan kadar. Bahawa bermaksud bahawa Kementerian Kewangan akan mempunyai untuk mengambil lebih banyak senjata konvensional – seperti cukai dan campur tangan – untuk batang itu Nyata kebangkitan. Ia berjaya untuk memegang Nyata untuk 3% meningkat pada tahun 2010, tetapi ia masih harus dilihat apakah ia boleh mengulang lagu ini pada 2011.

Berita Berkaitan: