Pound British "Berhenti untuk Nafas" [Bagian 2 dari 2]

Oleh kebetulan, hari ini pelepasan terakhir data KDNK mengesahkan – bukannya menafikan – ekonomi gambar yang saya dicat semalam. "Ekonomi merosot yang menurun disemak semula ada 2,4% pada pertama suku, yang sempit penurunan terbesar sejak suku kedua 1958. Penurunan tahunan dalam output 4.9%, yang terbesar sejak rekod bermula pada tahun 1948." Berita itu tidak mempengaruhi Pound, mengingat bahwa ia merujuk untuk tempoh yang berakhir beberapa bulan yang lalu. Pada masa yang sama, ia mengungkapkan betapa seriusnya UK masalah ekonomi dan kedalaman lubang yang ia harus memanjat keluar dari dalam usaha untuk mencapai pemulihan.

Tentu saja, Bank of England melakukan sebahagian untuk cuba untuk membantu ekonomi bersama-sama: minit dari pertemuan terakhir menunjukkan bahwa BOE "mengundi sebulat suara untuk menjaga kepentingan kadar di rekod rendah 0,5 persen dan mengekalkan 125 miliar pound kuantitatif program, minit menunjukkan pada hari rabu." Pakar menghitung yang BOE mungkin akan terus tetap kadar rendah. Pengangguran masih tinggi dan output mungkin akan tetap di bawah potensinya baik ke mana-mana pemulihan ekonomi. Seorang penganalisis berpendapat, "Bahkan jika kemelesetan sekarang berakhir, inflasi bisa menyimpan jatuh sampai pertengahan tahun 2011. Yang berarti bahwa ia harus berada di bawah 2 peratus sasaran pada tahun 2011-an dan awal tahun 2012. Karena Bank kadar adalah set dengan hal untuk di mana inflasi akan dalam dua tahun masa – kerana ia mengambil masa yang panjang untuk kewangan dasar untuk mempengaruhi harga – ini mata untuk kadar tinggal rendah untuk sekurang-kurangnya beberapa bulan lagi."

Tapi Bank kadar luka sedang diimbangi oleh Pound baru-baru ini 15% naik - yang paling kuat di suku prestasi di lebih dari 20 tahun. Berdasarkan beberapa model, seperti yang dramatis meningkat bersamaan dalam kuasa untuk 4% kenaikan kadar faedah. Kuantitatif melonggarkan program juga menimpa dengan masalah, iaitu bahawa 50% daripada wang yang baru dicetak telah digunakan untuk membeli aset/bon dari investor asing, yang lebih cenderung untuk mengambil uang dari ekonomi British.

Kerajaan, sementara itu, mungkin pilihan, dan mungkin perlu berehat beberapa rangsangan fiskal kerana kekurangan dana. Malah, "kemerosotan di u. k. kewangan awam...mendorong Standard & Miskin untuk memberi amaran pada Mei 21 bahawa negara ini bisa kehilangan AAA hutang kedudukan. Firma anggaran kos menopang Britain bank-bank di 100 miliar pound ($166 bilion) untuk 145 miliar pound dan berkata kerajaan hutang bisa ganda untuk hampir 100 peratus daripada produk domestik kasar dengan 2013." Defisit anggaran pada tahun 2009 sendirian bisa mengatasi 15%.

Dalam jangka pendek, tidak berpotensi lebih banyak kelemahan daripada yang terbalik untuk usaha ini, terutama sejauh Pound berat. BOE mudah uang dasar membuat Pound tidak menarik membeli dalam jangka pendek, sementara QE program bisa stoke inflasi dalam jangka panjang, tanpa banyak manfaat untuk ekonomi. Selain itu, ia akan menjadi sukar untuk mengekang dalam program ini karena saka defisit anggaran kerajaan, yang "harus menjual tentang 900 miliar pound gilts selama lima tahun...Bank Inggris akan membeli ketiga ini gilts." Baru-baru ini naik di kerajaan hasil bon serta kenaikan kos bon insurans (iaitu kredit default swap premium) mengesahkan bahawa pelabur tumbuh semakin gugup. Menurut Harvard University sejarah, "kemungkinan yang nyata sterling krisis adalah sekitar satu dalam tiga."

Masih, ada yang optimis. Kata seorang penganalisis, "UK ekonomi berat bergantung pada membiayai sektor, baru-baru ini terlihat seperti satu kesilapan besar, juga telah berubah menjadi satu manfaat. 'Sterling pada dasarnya adalah sebuah bertaruh pada global kesejahteraan keuangan.' "Juga, "permintaan Asing untuk gilts mawar untuk semua masa tinggi di suku pertama tahun ini sebagai kebimbangan ekonomi dunia akan tetap terperangkap dalam resesi memandu pelabur untuk keselamatan relatif kerajaan sekuriti." Tetapi ini gagasan yang agak bercanggah. Apabila anda peta ini idea-idea di tengah-tengah Pound, anda bisa melihat itu adalah manfaat terutamanya dari persepsi pemulihan - bukan dari selamat persepsi.

Ini optimis percaya Pound akan naik setinggi $1.80 terhadap USD dan €1.40 terhadap Euro. Di bawah skenario terbaik, kuantitatif dan kerajaan menghabiskan akan meleleh ke bawah untuk batuan dasar ekonomi, dan akan segera dirungkai selepas ekonomi memasuki pemulihan supaya tidak untuk merangsang inflasi. Di bawah skenario terburuk, meskipun, kerajaan akan terus berjalan besar defisit anggaran dan gagal untuk mencari pembeli cukup untuk hutang. Yang menyebabkan stagflasi akan menyebabkan pelabur tergesa-gesa untuk keluar dan untuk mata untuk runtuh. Dalam semua kemungkinan, hasil yang sebenarnya akan jatuh di suatu tempat di antara.

Berita Berkaitan: