Perlindungan mata wang: Adakah ia Berharga?

Ketika naik di pasar keuangan pasti telah menurun dari rekor tertinggi oktober, spike di minggu terakhir bermakna bahawa ia masih bermasalah, dan itu relevan. Dengan siaran ini, saya akan memeriksa salah satu teori kaedah yang mempunyai potensi dua untuk had naik dan untuk memperbaiki kembali: mata lindung nilai.

Secara umumnya, ada beberapa situasi di mana wang lindung nilai berguna: antarabangsa ekuitas/bond melabur, melabur wang/perdagangan, dan inflasi lindung nilai. Kedua biasanya melibatkan menggunakan komoditi/logam untuk melindungi inflasi, yang biasanya diproksikan oleh Dolar. Dalam erti kata lain, inflasi hawks mungkin membeli emas/minyak untuk mengimbangi menurun Dolar. Dinamik ini sedang dipamerkan di pasaran komoditi, di mana "Spekulasi wang telah meningkat minyak kepekaan untuk pergerakan dolar, dan jika dolar terus kukuh, ini akan berat pada harga." Ini jenis perlindungan, bagaimanapun, adalah mungkin yang paling sendiri, dan aku akan menetapkan selain itu untuk lain pos.

Lindung nilai pendedahan langsung ke mata wang (dari luar negara pelaburan) melibatkan pemisahan risiko mata dari kredit/ekuitas risiko. Dalam erti kata lain, jika anda adalah seorang Amerika melabur dalam saham Eropah, anda mungkin ingin untuk melindungi terhadap naik Euro (kesan yang anda sejauh saham berharga dalam dan membayar dividen dalam Euro, tetapi akaun anda dalam mata Dolar), jadi yang anda terdedah hanya untuk naik dalam saham, itu sendiri. Hanya, ini akan melibatkan menjual Euro pada masa yang sama dengan membeli saham; jumlah Euro yang anda menjual bergantung pada tahap apa-pura untuk risiko mata anda nyaman dengan. Jika anda membeli $100 bernilai saham di Eropah syarikat dan membeli $100 USD/GOVERNMENT, maka anda dilindungi sepenuhnya.

Lindung nilai pendedahan langsung ke mata wang secara inheren lebih canggih. Sebagai contoh, jika anda dijual $100 GOVERNMENT/USD, anda tidak bisa lindung nilai anda kedudukan dengan hanya membeli GOVERNMENT/USD, atau anda akan menafikan apa-apa kembali tanpa mengubah tahap risiko. Sebaliknya, anda boleh menggunakan derivatif kewangan (pilihan, ke depan, hadapan, swap), yang jika dilakukan dengan betul, adalah sama seperti membeli asuransi anda portfolio. Sebagai contoh, jika anda panjang Dolar, anda boleh membeli meletakkan pilihan untuk melindungi diri dari penting kelemahan. Begitu juga, jika anda kekurangan Dolar, anda boleh membeli panggilan untuk mencapai akhir yang sama.

Kelebihan adalah pilihan yang strategi boleh kompleks seperti yang anda inginkan, begitu juga, mereka boleh menjadi semudah membeli panggilan atau menjual meletakkan. Derivatif lain, bagaimanapun, memiliki satu lagi komponen: kepentingan dijalankan. Sejak penyerang/hadapan/swap adalah semua kontrak (pilihan mewakili kanan, derivatif lain obligasi mewakili), mereka berharga untuk mengambil jangka pendek kepentingan kadar perbezaan kira. Ringkasnya, "Untuk wang dengan tinggi kadar faedah jangka pendek, tidak ada yang positif "membawa" berkaitan dengan lindung nilai, sementara untuk wang dengan rendah kadar faedah jangka pendek, "membawa" adalah negatif."

Aku menarik bahwa coretan dari belajar di mata lindung nilai yang saya baca baru-baru ini. Menurut laporan ini, "paling asas mata wang, lebih paling tempoh, lindung nilai seolah-olah telah mengurangkan naik antarabangsa ekuitas portfolio." [Lihat carta di bawah]. Bagaimanapun, ketika lindung nilai seolah-olah untuk mengurangkan risiko, ia tidak semestinya meningkatkan kembali. "Sekali lagi, diberikan satu orang daging lain racun, salah satu keputusan untuk menjadi sama rata sekitar mendatar axis, dan itu sebenarnya kes itu." Dalam erti kata lain, salah satu mata keuntungan secara inheren yang lain kehilangan. Namun, jika anda bisa mempertahankan sama mengembalikan tapi had turun naik, mengapa tidak anda?

Berita Berkaitan: