Pemulihan Ekonomi China dan RMB

Sekarang, tanggapan yang baru tumbuh pemulihan ekonomi global sedang dan akan terus menjadi dipimpin oleh China telah menjadi klise. NY Times dirumuskan: "Di masa lalu global perlahan, Amerika Serikat selalu membawa jalan keluar, diikuti oleh Eropa dan seluruh dunia. Tapi untuk pertama kalinya, pemangkin datang dari China dan seluruh Asia, di mana kebangkitan ekonomi adalah membantu yang masih goyah Barat pulih dari terdalam kemelesetan sejak Perang Dunia II."

Statistik pasti menarik. Selepas ringkas berenang di suku pertama, KDNK meningkat mengesankan 7.9% dalam suku kedua. Dalam pengalaman yang lalu, kemerosotan dalam output ekonomi China begitu sedikit untuk tidak menjamin menggunakan istilah kemelesetan untuk menggambarkan ia; mana-mana negara lain akan bergembira setelah mencapai 6.1% (2009 S1) pertumbuhan, terutama dalam konteks semasa iklim ekonomi.

Ketika pasar saham pelabur ternyata yakin bahawa ekonomi akan terus mengumpulkan momentum, China-pemerhati dan dasar lebih berhati-hati. Wen Jiabao, perdana menteri China, menegaskan bahwa, "Kita harus melihat dengan jelas bahwa yayasan pemulihan tidak stabil, tidak keras dan tidak seimbang. Kita tidak boleh membabi buta yakin."

Wen pembukaan lagu prognosis harus dilihat dalam konteks besar China pelan rangsangan, yang dihantar segera sentakan untuk ekonomi, tapi sudah mereda. "Banjir pinjaman bank pertama dalam setengah tahun ini — setara dengan lebih daripada separuh daripada produk domestik kasar dalam tempoh...adalah surut. Bersih baru pinjaman pada bulan julai adalah 355.9 milyar yuan ($52.13 bilion), angka terendah setakat ini pada tahun ini dan juga di bawah pertama setengah bulanan rata-rata 1.2 triliun yuan." Beberapa percaya bahwa ini tiba-tiba penurunan ini disebabkan oleh faktor bermusim, tetapi yang lain mengatakan bahwa ia adalah tanda yang rangsangan dalam pinjaman (dan menghabiskan) dari rangsangan mungkin sudah habis sendiri.

Di samping itu, rangsangan itu sendiri tidak semestinya yang menjurus ke arah pertumbuhan (dalam ekonomi, bukan alam sekitar rasa). Lebih dari dua dekade terakhir, China memeluk ekonomi model fokus di sekitar eksport dan modal pelaburan, di perbelanjaan domestik. Ketika ia pasti akan menjadi tahun sebelum ekonomi boleh menentukan sama kemelesetan mengubah struktur ekonomi China, yang paling awal tanda-tanda titik untuk bisnis seperti biasa. "Tahun ini sebahagian besar dari kerajaan rangsangan pergi ke infrastruktur, bengkak lagi investasi saham. Cina modal menghabiskan bisa melebihi itu di Amerika untuk pertama kalinya, ketika pengguna menghabiskan akan hanya satu-keenam seperti yang besar."


Untuk memastikan, kerajaan telah dilancarkan insentif dan subsidi direka untuk mengurangkan simpanan dan peningkatan penggunaan. Bagaimanapun, budaya Cina adat istiadat dan kerajaan kita kekurangan petugas sosial mewakili hebat halangan untuk apa-apa pembukaan-up mentalitas Cina pengguna - dan dompet mereka. Sebenarnya, sementara kerajaan China masih ukuran Komunis, menghabiskan awam perkhidmatan adalah antara terendah di dunia maju. Walaupun dua kali ganda untuk 6 peratus, seperti menghabiskan masih jauh di bawah korea selatan rata-25%. Melebarkan kaya-miskin jurang, sementara itu, menunjukkan bahwa kebanyakan yang luar biasa dari ekonomi China rahmat yang telah diberikan kepada saudara beberapa perniagaan dan orang-orang, seperti yang mayoritas di China, 1.3 Milyar penduduk hanya tidak punya cara untuk meningkatkan penggunaan.

Untuk lebih baik atau lebih buruk, kemelesetan ekonomi global telah teruk berkerut permintaan untuk eksport Cina, dan komponen ini pada penghujung bisa tetap tertekan untuk beberapa waktu. Selepas rekod $400 Bilion pada tahun 2008, lebihan perdagangan menjunam pada tahun 2009, "untuk $35 milyar dalam sama [kedua] suku, 40% turun pada satu tahun sebelumnya...penurunan yang lebih menarik dari segi sebenar (menyesuaikan untuk perubahan di import dan eksport harga), dengan lebihan mengecut untuk kurang dari satu-ketiga tahap tahun yang lalu." Sebenarnya, beberapa penganalisis projek itu China bisa segera mengalami perdagangan defisit, jika kecenderungan ini terus berlanjut.

Semua ini menunjukkan bahwa Cina RMB tidak mungkin untuk kembali ke jalan yang pantas penghargaan (28% dari segi sebenar), dilihat dari 2005-2008. (Mata wang yang pada dasarnya telah tetap di 6.83 RMB/USD sejak desember 2008, menuju ke 8% penurunan nyata syarat untuk pertandingan penurunan Dolar.) Pertukaran asing China simpanan, yang telah datang ke cermin penghargaan mata, sekali lagi berkembang. ($2.13 Triliun pada hitungan terakhir). Diberikan penurunan dalam perdagangan keseimbangan dan ledakan di defisit anggaran, bagaimanapun, banyak ini meningkatkan harus dikaitkan dengan aliran modal spekulatif, yang tidak semestinya diterjemahkan ke dalam mata wang penghargaan.

Beberapa ekonomi yang berkeras bahawa Yuan masih kurang nilai sebanyak 25%, tetapi pelabur tak percaya itu-itu akan jambatan jurang ini dalam waktu yang lama. Sementara tempat pertukaran kadar telah meningkat untuk tahap yang paling kuat sejak Mei, hadapan harga menunjukkan sederhana 1.5% penghargaan terhadap Dolar lebih dari dua belas bulan akan datang. Ini adalah peningkatan dari jangkaan rata kadar pertukaran, tetapi masih jauh dari apa yang beberapa ekonomi berpikir adalah wajar.

Berita Berkaitan: