Pasaran Baru Memikirkan Mata Kawalan

Ini rally di pasaran baru yang saya tulis tentang di bulan April adalah menunjukkan tidak ada tanda-tanda surut. MSCI emerging pasar saham indeks adalah kembali ke tahap sebelum krisis, sementara EMBI+ pasaran baru muncul indeks bon telah melonjak untuk rekod yang tinggi. Walaupun tiada apa-apa indeks (yang saya tahu) wujud untuk wang pasaran baru muncul, siapa yang boleh menjadi agak pasti bahawa sekurang-kurangnya, ia terlalu juga akan kembali ke tahap sebelum krisis.


Yunani fiskal krisis, jauh dari menggalakkan suka risiko pelabur dari pasaran baru muncul, nampaknya bukan menjadi merangsang mereka lebih dekat. Dari sudut perbandingan, pasaran baru muncul kerajaan adalah dalam bentuk yang lebih baik daripada mereka industri rakan-rakan, untuk mengatakan apa-apa Greece. Penilaian kredit pada beberapa hutang pasaran baru muncul isu-isu secara beransur-ansur dibangkitkan, sedangkan Yunani telah diturunkan untuk sampah status. Dirumuskan satu pelabur: "Ini adalah kumpulan negara-negara dengan agak kuat kunci kira-kira menawarkan menarik peringkat hasil."

Tidak heran maka itu modal masuk ke pasaran baru muncul hutang sudah ditetapkan tahunan rekod (untuk 2010), meskipun fakta bahwa kita hanya empat bulan ke tahun! "Bank Dunia meramalkan sebanyak $800 bilion dalam aliran modal global tahun ini, dibandingkan dengan tentang tahunan $450 bilion untuk membangun dalam kedua setengah tahun 2009." Di samping itu, sedangkan investor sebelum bersikeras pembiayaan hanya isu-isu yang berada dalam mata wang asing (seperti Dolar atau Euro), sekarang mereka tampaknya memiliki pilihan untuk dipanggil tempatan mata hutang. Menurut salah satu pasaran baru muncul pengurus dana, "Kami mengharapkan tempatan mata untuk menjadi terbesar kami tema pergi ke hadapan."

Cerita sebenarnya di sini, bagaimanapun, adalah kurang berkembang pelabur kepentingan dalam pasaran baru muncul (sekarang, mantap), dan lebih berkembang pertentangan pasaran baru muncul. Tidak syak lagi berterima kasih untuk menjadi menarik rekod jumlah modal pada yang lebih rendah daripada yang pernah minat kadar, pasaran baru muncul kerajaan tetap bahagia tentang menyebabkan mata penghargaan.

Taiwan telah muncul sebagai pendapat dari suara yang tidak pasaran baru muncul pada isu ini. Pusat Bank baru-baru ini, "kata 65 bank untuk butir-butir mereka asing-mata pinjaman untuk memastikan kepakaran importir tidak menggunakan pinjaman untuk membuat spekulasi di pulau dolar," dan menyeru rakan-rakan untuk "menyesuaikan diri mereka kewangan dasar-dasar untuk menangani senonoh pergerakan kadar pertukaran."

Ia tidak perlu prod terlalu keras, bagaimanapun, sejak beberapa Pusat bank-Bank telah campur tangan atau serius mempertimbangkan campur tangan. Bulan lalu, Poland campur tangan dengan menjual Zloty terhadap Dolar. Pusat Bank of Afrika Selatan kadar faedah dipotong oleh 50 dasar mata di Mac, walaupun melonjak inflasi. Brazil terus memegang lelongan untuk membeli Dolar di pasaran tempat, sementara India semasa sesi melaksanakan beberapa bentuk Tobin cukai di mata transaksi.

Tidak lama yang lalu, seperti langkah-langkah akan dikritik seperti perlindungan dan melawan liberal, pasaran bebas prinsip-prinsip. Tidak lagi. Kewangan Antarabangsa Dana (IMF), baru-baru ini "mendesak negara-negara berkembang untuk mempertimbangkan menggunakan cukai dan peraturan sederhana besar aliran modal jadi mereka tidak menghasilkan gelembung aset dan kewangan yang lain bencana." Sektor swasta ekonomi setuju, dengan Standard Disewa Bank dengan alasan bahwa "pasaran baru Muncul perlu mengambil 'tindakan segera' di lonjakan tunai dan modal yang mengalir ke ekonomi mereka karena mereka dapat merangsang inflasi dan pencetus krisis lain," sama seperti "berlebihan tunai yang menyumbang untuk masalah di Barat negara-negara maju ke depan krisis kewangan."

Dalam jangka pendek, pasaran baru muncul punya lampu hijau untuk pergi lebih awal dan berhenti mata wang mereka dari menghargai. Tapi mereka akan bertindak di atasnya?

Berita Berkaitan: