Ledakan Waktu untuk Tukaran

Ia telah tiga tahun sejak Bank Antarabangsa Penempatan' laporan terakhir di bursa asing telah dikeluarkan. Sejak itu, penganalisis hanya bisa berspekulasi tentang bagaimana pasaran tukaran telah berkembang dan berubah.

Tunggu kini telah berakhir, terima kasih untuk yang besar data melepaskan oleh dunia Pusat Bank, yang menunjukkan bahawa setiap hari perdagangan volume saat ini rata-rata $4.1 Triliun, 28% melompat sejak tahun 2007. Perdagangan di London menyumbang 44% dari jumlah itu, dengan KITA – di tempat kedua – mengaku hampir 19%. Jepang dan Australia menyumbang 7% dan 5%, masing-masing, dengan berbagai pusat kewangan lain membelah selebihnya.

Ini data yang konsisten dengan yang baru-baru selidik pengurus dana, yang menunjukkan satu berkembang keutamaan untuk melabur dalam mata wang: "tiga Puluh-delapan persen pengurus dana kata mereka mungkin untuk meningkatkan mereka alokasi untuk pertukaran asing, ketika 37 peratus bernama ekuiti dan 35 persen komoditi. Mata adalah yang paling popular walaupun ini adalah aset kelas di mana pengurus merasakan risiko telah meningkat paling selama 12 bulan yang lalu." Pendek kata, zenith tukaran belum tiba.

Ada beberapa penjelasan untuk pertumbuhan ini. Pertama, ada yang wujud menarik perdagangan tukaran: mudah, mudah, mudah. Kedua, pelabur sedang dalam proses mempelbagaikan portfolio mereka jauh dari saham dan bon, yang kurang berprestasi dalam beberapa tahun terakhir (pada perbandingan sejarah dasar). Pelabur brace untuk jangka panjang pasaran beruang dalam saham dan hasil yang rendah pada bon untuk masa depan (terima kasih kepada suku bunga rendah), mereka beralih ke tukaran, dengan sifar-jumlah alam dan implikasi yang kekal bull pasaran. Selain itu, perancangan perdagangan dan risiko berdasarkan melabur strategi yang menyebabkan korelasi di pasaran kewangan lain untuk berkumpul untuk 1. Ketika sekali-sekala ada korelasi antara mata wang tertentu dan lain-lain sekuriti/komoditi yang fx pasaran cenderung untuk perdagangan bebas, dan dengan itu, mewakili sebuah kenderaan yang sangat baik untuk meningkatkan kepelbagaian dalam portfolio.

Ada juga yang lebih kebetulan penjelasan untuk pertumbuhan dalam transaksi: krisis kredit. Dalam dua tahun terakhir, naik dalam transaksi pasaran mencapai tahap belum pernah terjadi sebelumnya, dengan wang yang paling jatuh (dan kemudian meningkat) oleh 20% atau lebih. Akibatnya, banyak dana pengurus agak aktif dalam menyesuaikan portfolio mereka untuk mengurangkan pendedahan mereka untuk tidak menentu mata wang: "jumlah pertumbuhan benar-benar hasil naik dan fakta bahwa anda telah sebenar pengguna akhir aktif lindung nilai mereka pendedahan." Satu lagi jangka "acara-didorong" pelabur berpindah untuk meningkatkan pendedahan mereka pelanggan, seperti naik serentak meningkat peluang untuk keuntungan. Selain itu, pelarasan ini tidak dieksekusi sekali. Dengan berturut-turut mini-krisis pada tahun 2009 dan 2010 (Dubai hutang krisis, EU berdaulat krisis hutang) dan kemungkinan lebih besar krisis dalam masa terdekat, pelabur telah memantau dan rejigger portfolio mereka pada kadang-kadang setiap hari: "Jika anda memiliki yang besar bagian dari berita, seperti krisis hutang yunani, ada lebih insentif untuk mengubah kedudukan anda," dirumuskan satu strategi.

Apakah implikasi letupan ini? Sulit untuk mengatakan sejak ada ayam dan telur kaitan antara pertumbuhan dalam pasaran tukaran dan naik dalam mata wang. [Dalam teori, ia harus yang lebih besar tunai harus mengurangkan turun naik, tetapi jika kita tahu apa-apa dari tahun 2008, ia adalah bertentangan juga boleh hal]. Seperti yang saya tulis minggu lalu, saya fikir ia bermakna yang turun naik mungkin akan tetap tinggi. Pelabur akan terus untuk menyesuaikan diri mereka pendedahan untuk tujuan lindung nilai, dan pedagang akan melahirkan portfolio mereka dalam pencarian cepat keuntungan.

Ia juga akan membuat ia lebih sukar untuk amatur pedagang untuk menghidupkan keuntungan perdagangan tukaran. Sekarang ada berjuta-juta profesional mata dan komputer, terlatih di bahkan yang paling kabur mata wang. Seolah-olah ia diperlukan untuk dikatakan, tukaran adalah tidak lagi sebuah alternatif aset.

Berita Berkaitan: