KITA Dolar: Cerita Lama yang Sama

Hari-hari ini, ia sukar untuk menawarkan perspektif segar pada Dolar. Faktor yang memandu jangka pendek momentum – iaitu kadar faedah yang rendah dan persepsi sebagai kewangan selamat – telah di tempat selama hampir satu tahun. Itu jangka panjang prognosis, sementara itu, juga tidak berubah banyak. Sejak awal dekad ini, Dolar as telah berada dalam keadaan saka penurunan hasilnya kembarnya dan defisit yang berkaitan dengan gagasan bahwa ia akan segera diganti sebagai dunia unggulan mata.

Sejak terakhir kali aku dikirim tentang Dolar (6 oktober: Dolar Peranan sebagai Reserve Wang dalam Bahaya), kemudian, ada tidak banyak perkembangan. Kebimbangan bahawa minyak akan satu hari menjadi berharga dan menetap di alternatif mata – seperti Euro – terus bergema melalui pasar. Beberapa dari menteri OPEC negara-negara yang telah secara resmi menolak itu tuntutan yang tak berdasar. Yang selari perdebatan sekarang adalah mengambil tempat di luar apakah atau tidak apa-apa perubahan bahkan hal-hal.

Dean Baker dikatakan dalam artikel baru-baru ini untuk Asing Dasar majalah, itu harga minyak di Dolar mewakili semata-mata "perakaunan konvensyen," pakai oleh kebanyakan hanya dengan lalai, kerana KITA adalah asas ekonomi dunia. Berpendapat Baker, "pengeluaran minyak Dunia adalah sedikit di bawah 90 juta tong hari. Jika dua-pertiga minyak ini adalah dijual di seberang sempadan negara, maka ia membayangkan setiap hari minyak perdagangan dari 60 juta tong. Jika semua ini minyak dijual di dolar, maka ia bermakna minyak pengguna harus secara kolektif memegang $4.2 bilion untuk menampung mereka setiap hari minyak tab."

Malangnya, Baker "aritmetik mudah" adalah kedua-duanya salah dan sedikit tidak relevan. Dengan asumsi harga hanya $100 per barel (cukup konservatif jika anda percaya tanggapan minyak puncak), semasa penggunaan 85 juta barel per hari membayangkan setiap perolehan $8,5 Bilion setiap hari, atau $3+ Triliun per tahun. Jika harga dua kali ganda untuk $200 per barel....nah, anda mendapat titik.

Mengambil ini garis pemikiran lagi menjadi agak bermasalah, namun. Pertama sekali, sementara ahli OPEC sedang memegang kebanyakan (70%+) terdapat simpanan di Dolar aset, ia tidak jelas bagaimana ini akan mengubah dalam acara yang minyak ada lagi yang berharga dalam Dolar. Ia difikirkan yang sama seperti banyak dari Pusat Bank saat ini memperbanyak mereka Dolar hasil ke dalam mata wang lain, bahwa mereka akan "ikan" Euro-mata hasil kembali ke Dolar. Tentu saja, ini juga yang dibayangkan gabungan inersia dan strategi pelaburan akan menyebabkan mereka untuk memegang bahagian yang lebih besar dari sana berhak dalam Euro.

Jika OPEC Pusat bank terus lebih suka Dolar, daripada Baker adalah betul-betul di alasan bahawa wang di mana minyak berharga mempunyai implikasi yang luar perakaunan. Jika, di sisi lain, dia adalah salah, dan perubahan dalam harga menyebabkan/bertepatan dengan menukar pilihan, kemudian implikasi Dolar akan menjadi bencana. [Menganggap bahawa $3 Juta/setahun yang dipertaruhkan saat ini mewakili lebih dari 15% dari jumlah asing pemilikan KITA aset.] Masalahnya adalah, kita hanya tidak tahu.

Tidak kira, status quo nikmat Dolar, sejak mewujudkan baru reserve mata akan mengambil sekurang-kurangnya satu dekade, jika tidak lebih. Untuk alasan itu, Dunia Pusat Bank (kita tidak hanya berbicara tentang OPEC lagi) terus lebih suka Dolar. "Dalam lima minggu melalui Oktober. 7, pusat asing bank membeli lebih dari $48.55 bilion dalam sekuriti Perbendaharaan, rata-rata $9.71 miliar per minggu, menurut data terkini dari Federal Reserve." Di samping itu, "Kewangan Menteri Hirohisa Fujii berkata beliau menjangkakan dolar akan tetap kunci cadangan wang untuk masa yang akan datang." Swasta investor asing, sementara itu, adalah menyeret mereka menyembuhkan sedikit, mungkin menunggu Dolar untuk jatuh lagi sebelum melompat di dalam. Meminta satu kolumnis retorik, "Kenapa membeli sekarang jika dolar mungkin lebih lemah dalam waktu enam bulan?"

Apa lagi yang baru? Yang KITA defisit anggaran datang pada $1.4 Triliun tahun fiskal, tahap tertinggi sejak Perang Dunia II. Di sisi terang, defisit adalah $200-400 Bilion kurang dari anggaran awal. Sementara itu, ahli Federal Reserve adalah dewan Gubernur menyatakan semula unlikelihood tinggi kadar dalam masa terdekat. "Richard Fisher, presiden Dallas Makan dan berfikir untuk menjadi jarang hawk di Fed Membuka Pasaran Jawatankuasa, menyela bahawa tiada siapa yang di Fed pikir ini adalah waktu untuk meningkatkan kadar faedah." Akhirnya, KAMI perdagangan defisit sekali lagi mengecil, kerana pada bagian kecil yang menurun Dolar.

Pada titik ini, ia seolah-olah wajar untuk menganggap bahwa banyak berita buruk telah berharga ke Dolar. Pasti, Australia kenaikan kadar datang sebagai kejutan dan memaksa banyak untuk memikirkan kembali pengiraan mereka. Pelabur telah pun bermula untuk memisahkan sihat mata wang dari sakit (untuk meminjam analogi dari pos sebelumnya), tetapi itu Dolar akan dikumpulkan dengan "sakit" mata wang telah lama dinanti-nantikan. Memandangkan mata telah jatuh oleh dua angka di tahun 2009 dan hampir catatan terendah tahun 2008, ada yang bertanya-tanya berapa lama ia boleh terus.

Berita Berkaitan: