KITA Bersikap tidak peduli tentang Dolar

Baru-baru ini, ia memukul saya: KAMI tidak peduli tentang Dolar. Jika anda melihat fiskal dan kewangan dasar, sebenarnya ada ijazah luar biasa konsisten. Kedua-dua mencerminkan jelas abaikan untuk syarat-syarat yang diperlukan untuk yang kuat mata.

Ini mungkin tampak konyol, diberikan Dolar adalah menakjubkan prestasi yang lewat. Ia telah dihargai sihat terhadap hampir semua mata wang utama di dunia, dan juga lebih berharga pada wajaran perdagangan dasar. Ingat, bagaimanapun, yang ini naik sepenuhnya fungsi (diterima) krisis di Eropa. Ia yang akan berbicara untuk tidak apa-apa kekuatan dalam Dolar, tapi bukan untuk kelemahan dalam mata wang lain. Sebenarnya, aku menulis sebelum minggu ini ("Dolar AS Paradigma Shift"), sebagai investor telah kembali mereka menatap ke asas, Dolar telah menderita.

Tanpa pengeboran ke kacang dan bolt KITA dasar fiskal, mempertimbangkan bahwa KITA defisit anggaran akan melebihi yang difikirkan $1 Triliun untuk yang kedua tahun berturut-turut. Hutang negara kini semakin meningkat lebih cepat daripada KDNK, dan servis ia memakan bahagian yang semakin meningkat bajet. Dengan kebimbangan menjulang double-kemelesetan, sementara itu, cukai pendapatan mungkin akan berkembang, bahkan tidak kira apa yang berlaku untuk berbelanja. Dalam jangka pendek, KITA defisit anggaran akan terus menjadi kenyataan hidup untuk segera masa depan.

Dasar kewangan yang sama yang buruk. Fed telah diduduki dengan menjaga kepentingan kadar rendah dan dengan mempromosikan pemulihan ekonomi. $2 Triliun baru dicetak wang yang masih mengalir melalui sistem, dan ia tidak jelas ketika ia akan disalurkan keluar. Ada beberapa inflasi hawks pada Fed dewan Gubernur, tetapi mereka tidak mempunyai kuasa untuk efek jangka pendek perubahan dalam dasar kewangan.

Bank Antarabangsa Penempatan (BIS), G20, dan sepasang ahli ekonomi, antara lain, mempunyai semua penggera berbunyi lonceng, memanggil seperti itu, dasar bodoh dan mapan. Menurut BIS, "Menjaga kepentingan kadar sangat rendah datang pada biaya—biaya yang berkembang dengan masa. Pengalaman mengajar kita bahawa tempoh yang lama luar biasa rendah kadar awan penilaian risiko kewangan, mendorong mencari hasil dan kelewatan kira-kira-kira perubahan."

Dalam jangka pendek, tidak jelas sepakat yang saka defisit anggaran dan rendah kadar wrongheaded di terbaik, dan membawa bencana pada terburuk. Dari sudut pandang mata uang pasar, apa yang penting dalam jangka pendek adalah kepentingan kadar, dan apa yang penting dalam jangka panjang inflasi. Dolar dalam posisi yang tidak menguntungkan dua pihak. Kadar faedah sedang dekat 0% – terendah di dunia – dan mudah dasar kewangan dan tinggi hutang kerajaan meningkatkan kemungkinan inflasi dalam salah panjang.

Dalam cahaya ini adalah gagasan, satu-satunya kesimpulan yang masuk akal adalah bahwa Dolar hanya memainkan peranan dalam pembentukan kerajaan dan Pusat Bank membuat keputusan. Sejak permulaan krisis kredit, ini adalah kemewahan yang bisa diberikan, seperti selamat modal yang dicurahkan ke KITA. Jika/saat krisis ini reda, ini modal mungkin akan berangkat, sebagai pelabur dipaksa untuk mempertimbangkan itu asas.

Berita Berkaitan: