Fed Kejutan Pasaran dengan Skop QE2

Untuk beberapa bulan yang lalu, dan terutama selama beberapa minggu terakhir, kewangan pasaran telah terobsesi dengan khabar angin pengembangan Fed Kuantitatif program ("QE2"). Dengan prospek lagi $1 Triliun dalam baru dicetak wang memukul pasaran, pelabur presumptively menumpuk ke saham, uang, dan lain-lain aset berisiko tinggi, dan pada masa yang sama dijual Dolar AS memihak lebih tinggi berhasil alternatif.

Pada hari rabu, desas-desus menjadi realiti, seperti Fed mengumumkan bahwa ia akan mengembangkan kira-kira-kira sebanyak $600 Bilion melalui pembelian lama-dated sekuriti Perbendaharaan selama enam bulan ke depan. Ketika pengumuman (dan mengiringi memegang Kadar Dana Persekutuan pada 0%) itu pastinya yang diharapkan, pasar sedikit terkejut dengan skop.

Kerana bercanggah kesaksian oleh ahli Fed dewan Gubernur, para investor punya turunkan harapan mereka QE2 mungkin $300-500 Bilion. Untuk memastikan, segelintir bulls ramalan sebanyak $1-1.5 Triliun di new wang akan dicetak. Kebanyakan penganalisis, bagaimanapun, New York Makan ketua William Dudley kata-kata pada nilai muka ketika dia memberi peringatan, "aku akan meletakkan yang sangat sedikit berat pada apa yang berharga ke pasaran." Ia juga dikabarkan bahwa KITA Perbendaharaan Jabatan bekerja di belakang tabir untuk had saiz QE2. Oleh itu, saat berita beredar, pedagang segera dihantar Dolar turun terhadap Euro, kembali di bawah $1.40 mark.

Di satu tangan, (mata) pasaran boleh mengambil langkah ke belakang dan berfokus pada isu-isu lain. Sebagai contoh, hasil di Zon hutang telah meningkat baru-baru ini disebabkan terus kebimbangan tentang kemungkinan lalai, tapi ini bukan di semua yang digambarkan dalam transaksi pasaran. Dalam kegilaan sekitar QE2, tukaran pasaran juga benar-benar diabaikan perbandingan pertumbuhan asas, yang jika berharga ke dalam mata wang, seolah-olah untuk memihak satu rally di Dolar.

Di sisi lain, aku punya perasaan bahwa pelabur akan terus kekal di QE2. Ketika kesepakatan antara penganalisis adalah bahwa ia akan memberi kesan yang sedikit di ekonomi, mereka harus tetap menunggu konfirmasi/penafian kepercayaan ini lebih 6-12 bulan. Di samping itu, semua spekulasi untuk tarikh lebih saiz QE2 telah hanya itu – spekulasi. Pergi ke hadapan, spekulator juga harus mengambil realiti kira, bergantung pada bagaimana kalau $600 Bilion dilaburkan dan akibat kesan kepada KITA inflasi. Jika sebahagian besar daripada hanya dipompa ke dalam dan emerging pasar saham, maka pasaran akan telah membuktikan benar, dan Dolar mungkin akan jatuh lagi. Jika, bukan, sebahagian besar daripada dana dipinjamkan dan melabur dalam negeri, dan berakhir buoying dimakan, kemudian beberapa spekulator akan dipaksa untuk menutup taruhan, dan Dolar boleh perhimpunan.

Sayangnya, ketika QE2 adalah sebahagian besarnya melihat sebagai a win-win untuk KITA saham (sama ada ia merangsang ekonomi dan saham perhimpunan, atau ia gagal untuk merangsang ekonomi tetapi beberapa dana yang digunakan untuk membangkitkan sebuah pasar saham perhimpunan anyway), hal yang sama tidak dapat dikatakan untuk Dolar AS. Jika QE2 berjaya, maka hawks akan mulai menggerutu tentang inflasi dan menggunakannya sebagai alasan untuk menjual Dolar. Jika QE2 gagal, baik, maka KITA ekonomi bisa menjadi terperangkap dalam sebuah terus-menerus kemelesetan, dan beruang akan menjual Dolar memihak mata wang pasaran baru muncul.

Berita Berkaitan: