Euro Mendekati Titik Pecah

Ia deja vu terulang lagi di tukaran pasaran seperti yang lain twist dalam hutang berdaulat krisis telah dihantar euro runtuh oleh terbesar margin dalam hampir satu tahun. Ia hanya bulan lepas itu saya hantar "Euro (Masih) mempunyai Masalah yunani," dan lagi, tukaran pasaran sekali lagi bereaksi terhadap kemungkinan lalai yunani seperti berpikir itu adalah perkembangan yang baru. Sekurang-kurangnya, pelabur akhirnya tampaknya akan mengakui itu tidak dapat dielakkan.

Ada beberapa faktor di tempat kerja dalam episod terbaru. Pada hari isnin, S&P diturunkan rating kredit untuk Yunani untuk CCC, berikut yang sama bergerak dengan Moody. Bahawa bermaksud bahawa Greece berdaulat rating kredit sekarang adalah yang terendah di dunia, di belakang itu terkenal ekonomi seperti Grenada dan Ecuador. Ketika langkah itu tidak diperhatikan dalam dirinya, ia merupakan satu lagi jerami di belakang unta.

Greece kerajaan semakin tidak stabil, dan Perdana Menteri George Papandreou telah menjadi begitu putus asa bahwa ia telah mencadangkan membentuk aliansi dengan Yunani yang paling berkuasa di oposisi pihak. Sementara itu, rusuhan ganas di luar Parlimen yunani telah dilaporkan menjadi kejadian sehari-hari, seperti yunani penduduk telah terbukti tidak bersedia untuk menerima potongan gaji dan kenaikan cukai.

Seolah-olah itu tidak cukup, ada yang besar ketidakpastian sekitar peringkat seterusnya yunani bailout. Tidak ada yang bisa setuju pada apa jumlah untuk memberikan dan apa yang harus ditetapkan kembali. Beberapa pihak berfikir bahawa pelabur swasta harus terlibat dalam bailout dengan mengambil "potong rambut" pada ikatan yang mereka sendiri. Beberapa anggota zon balking tentang menyumbang apa-apa dana pada semua, berhati-hati membenarkan itu untuk mereka sendiri rakyat dan bahawa ia adalah semata-mata forestalling tidak dapat dielakkan.

Saya pikir NYTimes ditawarkan yang terbaik ringkasan: "Pembiayaan keletihan berkembang di utara Eropah pemiutang negara, terutama Jerman, Belanda, Finlandia dan Austria, hanya seperti yang berhemat keletihan pemasangan di Yunani." Bila anda mempertimbangkan bahwa yunani kepentingan kadar dan kredit default swap spread telah melonjak untuk rekor tertinggi, ia seolah-olah itu adalah default benar-benar tidak dapat dielakkan. Jika IMF dan Uni Eropa begitu ditentukan, mereka bisa push off default sehingga 2013. Masih, default sekarang atau lalai kemudian masih default.

Pada titik ini, kemudian, itu hanya pertanyaan yang sebenarnya adalah apa yang terjadi ketika Greece mungkir. Ia akan dipaksa untuk meninggalkan Euro? Itu akan menolak seluruh Zon pinggir lebih dekat ke arah default? Akan Euro runtuh dan wujud sebagai mata? Apa yang akan terjadi kemudian?

Malangnya, saya pikir jawaban untuk semua pertanyaan ini adalah ya. Sekurang-kurangnya, Greece akan dipaksa keluar dari zon. Bon akan menaikkan kadar faedah di Irlandia, Spanyol dan Portugal sehingga tahap dua angka, menyekap mereka dalam kitaran yang sama di mana Yunani yang sedang terperangkap. Diberikan pendedahan perancis dan jerman bank untuk berdaulat hutang kewangan yang bermasalah zon ahli, mereka juga akan memerlukan negeri menyelamatkan, dan sebagainya.

Dalam baru-baru ini op-ed diterbitkan dalam Kewangan Kali, selebriti ekonomi Nouriel Roubini berpendapat bahwa satu-satunya cara untuk elakkan lengkap zon krisis adalah jika euro menurunkan nilai dengan cepat "untuk mengembalikan daya saing ke pinggir" atau jika Kesatuan Eropah dapat cepat mencapai lengkap fiskal dan kesatuan ekonomi. Roubini berpendapat bahwa bekas adalah sukar kerana SEMENTARA itu hawkishness, sedangkan yang kedua adalah dihalang oleh politik halangan yang kekal terlalu hebat untuk mengatasi.

Seperti Yunani inci pernah lebih dekat untuk lalai, pasaran akan semakin menjadi mencengkeram dengan mengucapkan ketidakpastian lebih soalan-soalan yang aku yang ditimbulkan di atas. Pusat bank-Bank akan berhenti terkumpul dalam denominasi euro aset, dan dana pelaburan akan begitu juga shun Eropa. (Sebenarnya, sudah ada bukti yang ini terjadi). Ketika Eropah kadar faedah yang menarik relatif ke seluruh G4, mereka tidak cukup untuk membayar ganti rugi pelabur untuk ketidakpastian ini. Dan ketika pasaran datang untuk berdamai dengan ini, euro mungkin akhirnya mencapai titik pecah.

Berita Berkaitan: