Emerging Pasar mata Wang Menerima Meningkatkan dari IMF

Hanya dua bulan lalu, the Wall Street Journal menerbitkan artikel di bawah headline "Kelembapan hits Pasaran baru Muncul." Disokong kuat dengan data ekonomi dan kesaksian dari ekonomi, sekeping menekankan tanggapan yang "global menjunam adalah memukul di dunia ekonomi baru muncul dengan kelajuan dan keganasan beberapa bayangkan." Pada hari isnin, koran yang sama menerbitkan artikel yang berhak "Pasaran baru Muncul Pergi di air mata," menjelajahi bagaimana pasaran baru muncul telah mengatasi pada tahun 2009.

Itu cerita-cerita ini dibangun sekitar menentang tema tidak mengejutkan, tapi memandangkan mereka telah diterbitkan hanya dua bulan selain, tampaknya tidak mungkin bahwa mereka berdua bisa menjadi bermakna. Analisis yang lebih mendalam, bagaimanapun, mendedahkan beberapa pandangan yang kuat, iaitu bahawa pelabur tampaknya berkumpul kembali ke pasaran baru muncul walaupun miskin asas.

Ia sukar untuk menentukan permulaan rally, tetapi ia pantas dengan bersungguh-sungguh pada awal Maret tanpa alasan yang jelas lain daripada pelabur sewenang-wenang memutuskan untuk meningkatkan kolektif mengambil risiko. Ini seolah-olah seperti kasus klasik 'membuat sendiri realiti,' diberikan bahawa ekonomi gambar terus merosot, dan "positif" perkembangan terhad dengan peningkatan dalam kerajaan campur tangan dan stimulus pelan-pelan. Tapi, persepsi adalah segala-galanya dalam pasar keuangan, dan jika pelabur secara kolektif membuat keputusan mereka ingin perhimpunan, kemudian perhimpunan memang akan mendapatkan.

Dalam hal pasaran baru muncul, perhimpunan pasti telah melepasi semua harapan. "Morgan Stanley indeks pelacakan emerging pasar saham naik 12% dalam dolar. Sebaliknya, indeks berikut saham di pasaran maju di luar AS dan Kanada ke 9%." Sementara itu, "tambahan pelabur hasil permintaan sendiri untuk membangun negara hutang daripada AS Perbendaharaan mengecil 10 dasar mata, atau 0.1 peratusan titik, untuk 5.68 peratus.

Mata wang pasaran baru muncul juga telah menikmati tubuh yang bagus, yang dipimpin oleh seluruh-the-lembaga 7% keuntungan di Mexico Peso, Brazil benar, dan rusia Sebelum ini lebih terakhir lima minggu. Penganalisis di kedua-dua Citigroup dan Goldman Sachs sekarang menggalakkan pelanggan untuk tumpukan kembali ke dalam mata wang apa-apa, ternyata yakin perhimpunan itu adalah mapan: "Penilaian telah menjadi sangat menarik dalam banyak kasus, khususnya dalam sejarah yang lebih tinggi menghasilkan wang."

Perhatian, bagaimanapun, adalah bahwa perhimpunan ini adalah produk kewangan dan faktor-faktor teknikal, dan tidak underlied oleh makro asas. Eksport dan keyakinan telah jatuh pada kadar rekod, seperti yang "jp Morgan ramalan sekurang-kurangnya 11 muncul ekonomi — di antara mereka Korea Selatan, Taiwan, Rusia, Turki, dan Mexico — akan mengecilkan pada tahun 2009, dengan yang lain 4 posting tidak pertumbuhan." Sebaliknya, pelabur menggunakan harga yang rendah dan kurang aktif di berita buruk – bukannya perubahan dalam ekonomi tenor – sebagai dasar untuk membeli.

Tentu saja, bulls terpilih akan titik untuk data yang melukis gambar yang berlainan. "Dari pengurangan kewangan untuk bersama fiskal dasar untuk modal menjadi kurang dikekang di bank, potensi untuk pemulihan pada tahun 2010 dan 2011 seolah-olah lebih mungkin." Beberapa penganalisis telah dikatakan bahwa mereka percaya pasaran baru telah dan akan terus menjadi diimbangi dari yang terburuk dari krisis kewangan kerana mereka konservatif sektor kewangan, tapi ini argumen menyerang saya sebagai pembenaran diri. Yang lain menunjukkan $500 Milyar peningkatan modal yang IMF (melalui G20) berpotensi akan membuat yang ada untuk membangun negara. Seperti aku menulis dalam post baru-baru ini, bagaimanapun, banyak dilihat meningkatkan adalah berlebihan dan/atau belum dijamin oleh negara-negara kaya.

Secara pribadi, aku jatuh dalam "berhati-hati pesimis" kamp, seperti berikut: "ekonomi gambar mendung cukup beberapa pelabur mengatakan itu layak pakai yang lebih lincah pendekatan dalam jangka pendek." Dalam erti kata lain, tunggu dan lihat pendekatan mungkin adalah lebih bijak daripada mengikuti kerumunan, terutama sejak ia adalah orang yang seperti asalnya bertanggungjawab atas gelembung.

Berita Berkaitan: