Emerging Pasar Dilema: Mata Penghargaan atau Inflasi?

Sekarang, kita semua terlalu biasa dengan kedua-dua dipanggil mata perang dan penyebab – tidak dapat disekat penghargaan mata wang pasaran baru muncul. Seperti yang lebih Pusat Bank memasuki peperangan dalam bentuk tukaran campur tangan dan kawalan modal, bagaimanapun, mereka adalah secara tidak sengaja menyalakan api harga inflasi. Mereka semua akan segera menghadapi pilihan yang serius: sama ada menaikkan kadar faedah dan berhenti mencoba untuk melemahkan mereka mata wang atau risiko hyperinflation dan seiring ketidakstabilan ekonomi.

Dilema ini agak asas: Pusat Bank tidak boleh mengawal pada masa yang sama mata dan menjalankan dasar kewangan yang bebas. Sebagai contoh, jika ia bertujuan untuk menyesuaikan kadar faedah untuk melayani negeri ekonomi gol, ia harus memahami bahwa ini akan mempunyai tidak dapat dielakkan implikasi untuk permintaan untuk mata, dan sebaliknya. Hari ini, yang dilema menjadi semakin tajam. Inflasi di pasaran baru muncul banyak meningkat ke tingkat berbahaya, kepentingan nyata kadar atau negatif, dan semua sementara, terpendam tekanan terus gelembung di bawah mata wang mereka.

Masalahnya adalah bahwa investor telah menjadi begitu putus asa untuk hasil yang mereka bersedia untuk bertolak ansur negatif kepentingan nyata kadar dalam jangka pendek jika mereka percaya yang menarik minat kadar dan/atau mata wang tidak dapat tidak akan naik dalam jangka panjang. Sementara ibu kawalan telah memaksa penurunan yang sederhana dalam menjalankan perdagangan, harapan itu tidak dapat dielakkan ketat kewangan polisi tidak lama lagi akan membuat ia layak sekali lagi.

Kerana berterusan (persepsi) mata perang, pasaran baru muncul Pusat Bank cuba untuk bertahan selama mungkin, kalau-kalau mereka membuat diri mereka secara tiba-tiba ke sasaran untuk membawa pedagang dan mata spekulator. Ada yang sudah digigit peluru. Brazil, untuk contoh, dibangkitkan penanda aras Selic kadar untuk 11.25% baru-baru ini dan menunjukkan tambahan kenaikan kadar akan mengikuti. China telah memulakan pada jalan yang sama, tetapi dari yang asas yang lebih rendah. Kebanyakan negara-negara yang kekal di firma penafian, walau bagaimanapun. Minggu lalu, Turki mengambil luar biasa langkah menurunkan kadar faedah dalam usaha sia-sia untuk penurunan tekanan pada Lira.

Paling Pusat Bank percaya bahwa mereka dapat menikmati yang terbaik dari kedua dunia dengan memotong akses untuk kredit dan menaikkan bank' simpanan keperluan (dalam usaha untuk memerangi inflasi) dan mengekalkan ketat kawalan modal (untuk had inflasi). Sementara mereka harus menepuk di belakang untuk kreativitas, seperti bank-Bank Pusat harus faham bahawa usaha mereka mungkin ditakdirkan untuk gagal dalam jangka panjang. Itu karena mata pelabur memahami bahawa hanya masochistic, rabun ayam Pusat Bank akan mengejar lemah dasar mata wang di sebalik peningkatan inflasi untuk tempoh yang dialami masa. Kecuali pertumbuhan ekonomi melambatkan (yang tidak mungkin tanpa dasar tertentu langkah-langkah) dan/atau inflasi ajaib mengurangi (kerana untuk menyeimbangkan makanan/harga komoditi, dan lain-lain.), akhirnya mereka akan tidak punya pilihan untuk mengakui kekalahan. "Pusat bank melihat tahap kadar pertukaran sebagai prioritas daripada menggunakan mereka untuk membantu yang lambat inflasi. Setelah anda mulai penyasaran beberapa objektif, kemungkinan untuk kesilapan dasar meningkat," dirumuskan satu strategi.

Satu-satunya win/win solusi melibatkan serentak penghargaan semua wang pasaran baru muncul. Ini akan meringankan beberapa tekanan inflasi tanpa mengubah kompetitif dinamik eksport negara sektor dan memberi kesan negatif pertumbuhan ekonomi. Menurut Kewangan Kali, "mungkin Ada kejutan perjanjian untuk menyeimbangkan mata wang di Kumpulan 20 musim bunga ini, walaupun kegagalan November puncak tidak petanda baik." Selain itu, apa-apa perjanjian mungkin akan berada di dalam bentuk pengulangan status quo, di mana pasaran baru muncul bebas (bukannya di konsert) mengejar yang sama dasar ekonomi objektif.

Untuk lebih baik atau lebih buruk, pasaran baru muncul kerajaan telah mula fokus menyalahkan untuk mata perang jauh dari KAMI dan menuju China. Tanpa ada yang KITA adalah bersalah untuk kuantitatif program, pasaran baru muncul bersaing dengan China – dan didakwa bawah nilai mata – dalam hal-hal perdagangan. Mendesak China untuk membenarkan Yuan untuk menghargai, kemudian, akhirnya akan pergi banyak lagi di mengakhiri perang mata dan menyingkirkan mereka kesusahan daripada berteriak di Makan untuk banjir dunia dengan Dolar. Disebabkan oleh Presiden baru dan pergeseran politik, Brazil adalah memancing untuk memaksa masalah. Memandangkan China sedang dalam perahu yang sama (peningkatan inflasi dengan kadar faedah yang rendah), ini mungkin jerami yang memecah unta kembali. "China mungkin lebih sensitif terhadap apa yang utama yang lain membangun berfikir tentang wang. Ia melemahkan moral mereka tanah tinggi ketika ia Brazil mengkritik mereka dan bukannya U. S," diperhatikan satu analis.

Di mana-mana acara, kecuali beberapa yang tidak diduga krisis dan yang suar-up dalam risiko kebencian, pasaran baru muncul diharapkan untuk terus menarik di luar modal (lebih dari $1 Triliun pada 2011 sendirian), dan mata wang mereka diharapkan untuk terus stabil mereka, ke atas mac.

Berita Berkaitan: