Dolar Menjalankan Perdagangan dalam Delapan Inning

Prestasi hampir setiap mata terhadap Dolar (dengan lone, mayor pengecualian yang Pound British) di suku terakhir telah benar-benar mengagumkan. Masukkan cara lain, prestasi Dolar telah benar-benar menyedihkan.


Dolar di bawah prestasi ada misteri. Sementara beberapa pengkritik telah menunjukkan untuk jangka panjang kelemahan seperti perdagangan dan defisit bajet, paling semasa dorongan terus datang dari rendah KITA kadar faedah. Seperti yang saya telah melaporkan baru-baru ini, KITA kadar jangka pendek (berdasarkan 3 bulan waktu penulisan. kadar untuk Dolar) sudah terendah di dunia ini, dan masih bergerak lebih rendah.

Hasilnya, pelabur telah mampu untuk selesa meminjam dalam Dolar, dan melabur hasil dalam (agak) aset berisiko, kebanyakannya di luar AS. "Rendah kadar telah ditimbang pada dolar sebagai ekuiti telah bangkit selama musim panas, yang membawa risiko berdasarkan pedagang untuk membeli lebih tinggi berhasil euro dan komoditi-berdasarkan mata wang, seperti Australia dolar, lebih selamat dolar," dirumuskan WSJ.

Bagi kebanyakan dari 20 tahun yang lalu, seperti menjalankan perdagangan strategi akan menjadi yang paling menguntungkan jika dibiayai menggunakan Yen atau Francs. Sejak pasar saham rally di Boleh, bagaimanapun, membeli bakul mata wang pasaran baru muncul menggunakan Dolar sebagai mata wang pembiayaan akan menghasilkan tertinggi kembali, sebanyak 10% lebih tinggi daripada jika perdagangan yang sama telah dibiayai menggunakan Yen. Selain itu, Sharpe-ransum untuk apa-apa perdagangan (yang bertujuan untuk mengukur ketetapan dari mengembalikan) adalah tertinggi apabila shorting Dolar, menyiratkan bahwa tidak hanya strategi ini lumayan, tetapi juga agak stabil.

Untuk beberapa alasan, bagaimanapun, penganalisis mulai bertanya-tanya sama ada Dolar menjalankan perdagangan telah (sementara) menjalankan saja. Petunjuk teknikal, untuk contoh, mencadangkan bahawa Dolar mungkin telah dihargai terlalu jauh, terlalu cepat. "AS mata meningkat...setelah 14 hari relatif indeks kekuatan pada euro - pertukaran dolar kadar memanjat semalam ke 74, tahap tertinggi sejak Maret. Bacaan 70 mungkin menunjukkan perhimpunan menghampiri ekstrim dan pembalikan akan berlaku." Kemudian petunjuk hasil yang sama interpretasi. "Pedagang telah diletakkan yang luar biasa tinggi jumlah menurun taruhan terhadap dolar AS dalam minggu ini dan mungkin mahu untuk mengunci keuntungan dengan membalik perdagangan mereka." Selain itu, bukti anekdot membayangkan bahwa anti-sentimen Dolar mungkin tidak rasional mencapai peringkat, sebagai setiap lain pelabur sekarang seolah-olah bertaruh melawan Dolar.

Dari kadar perspektif, Dolar menjalankan perdagangan mungkin tidak lama lagi menjadi kurang layak. Pasaran (seperti yang ditunjukkan di hadapan harga) sebahagian besarnya mengharapkan Makan untuk menjadi yang pertama utama Pusat Bank untuk kenaikan kadar, mungkin secepat 2010 S2. Ini SEMENTARA, dengan perbandingan, tidak diharapkan untuk kenaikan sehingga sekurang-kurangnya dua suku kemudian, ketika Bank Jepun adalah tempat lebih dekat dekat dengan ketat dasar kewangan. Fed juga awal untuk memikirkan mungkin strategi keluar untuk kuantitatif program, yang menunjukkan bahawa ia menjadi prihatin tentang inflasi. Seorang penganalisis menghubungkan ini ke penurunan dalam menjalankan perdagangan: "mungkin Ada sedikit ketakutan pergi ke dagangan eropah jika mereka mulai isyarat apa-apa potensi diri kuantitatif melonggarkan. Ada sedikit risiko sejak beberapa hari dolar mulai untuk mendapatkan sedikit tanah."

Akhirnya, ada kekhawatiran bahwa krisis lain bisa memicu api pada risiko kebencian, di mana investor mungkin akan kembali ke Dolar beramai-ramai. Ingat bahwa pada tahun 2007, ketika Jepang Yen menjalankan perdagangan di vogue, perhatian utama telah turun naik. Pedagang tidak pernah takut pada selasa akan kenaikan kadar. Sebaliknya, mereka takut yang semacam acara akan menyuntik ketidakpastian ke pasar, membuat mereka kembali (melalui Yen) tidak menentu. Jika pelabur tiba-tiba mendapat gugup tentang yang sedang berlangsung pasaran saham rally, maka Dolar difikirkan boleh menjadi lebih tidak menentu, yang akan membuat membawa pedagang berpikir dua kali.

Pada masa yang sama, emerging pasar mata wang akan terus menawarkan lebih tinggi kadar faedah daripada Dolar. Ketika Dolar, kemudian, difikirkan boleh menjadi lebih menarik relatif untuk Yen, sebagai contoh, ia akan kekal sangat tidak menarik dibandingkan dengan tinggi menghasilkan wang. Hasil perbezaan sedang terlalu besar bahkan jika Fed menaikkan kadar besok, ia masih akan menjadi sangat menguntungkan untuk pendek Dolar relatif ke Brazil Nyata atau Rand Afrika Selatan. Ketika Dolar kemerosotan mungkin mencapai titik akhir, satu Dolar perhimpunan tidak semestinya ikut. Brace dirimu untuk ke sisi perdagangan.

Berita Berkaitan: