Dolar Boleh Pergi Sama ada Cara, Bergantung pada Menjalankan Perdagangan

Seperti yang saya digariskan dalam dua catatan, Dolar boleh saksi yang pantas penghargaan jika/apabila Makan akhirnya meningkatkan kadar faedah. Diberikan Pengerusi Bernanke kerap berdosa di sisi inflasi, bagaimanapun, ia bisa menjadi bulan (di awal) sebelum Makan benar-benar menarik picu. Dengan tukaran pasaran dipandu oleh kepentingan kadar perbezaan, dan pedagang' ketidakpastian tentang masa menarik kenaikan kadar, adil untuk mengatakan bahwa Dolar di persimpangan.

Kini, hal untuk kepentingan kenaikan kadar (seperti Fed disahkan minggu ini) masih lemah: "Mereka akan perlu untuk melihat lebih banyak, lebih baik nombor secara konsisten, bukan hanya untuk satu atau dua bulan, sebelum mereka akan mulai untuk benar-benar bicara lebih agresif...aku pikir pasaran mungkin kecewa jika mereka mencari petunjuk kenaikan akan datang tidak lama lagi," kata seorang ahli strategi. Ketika data terus meningkatkan – saksi minggu lalu keajaiban pekerjaan laporan – ia masih belum menunjukkan meyakinkan dan tanpa ragu-ragu bahawa ekonomi telah keluar kemelesetan. Ada terlalu banyak bergantung kemungkinan yang boleh menghantar ekonomi ke berulang untuk Makan untuk mempertimbangkan bertindak. Seperti yang saya katakan di post terakhir saya, saya tidak secara pribadi mengharapkan kenaikan kadar sampai musim panas berikutnya.

Masih, itu pasaran amaran kepada kemungkinan. Dan di mana persepsi adalah realiti, sniff kenaikan kadar cukup untuk menghantar Dolar melambung tinggi; ia telah meningkat mengesankan 5% terhadap Euro lebih dari beberapa minggu terakhir ini. Pelabur bertindak begitu awal untuk melindungi diri terhadap satu kenaikan kadar mungkin menunjukkan precariousness asas yang Dolar kebangkitan telah didasarkan.

Apa saya bicarakan di sini adalah Dolar menjalankan perdagangan, di mana pelabur dipinjam dalam Dolar di mencatat kadar yang rendah, dan melabur hasil dalam mata wang yang lebih berisiko dan aset. Ia tidak begitu banyak kepentingan kadar perbezaan mereka mengejar (hanya beberapa peratus dalam kebanyakan kasus, hampir tidak cukup untuk membayar ganti rugi untuk risiko), tetapi outsized kembali dari mata dan harga aset penghargaan. Dalam erti kata lain, ketika S&P telah meningkat secara mengagumkan 50% dari palung ke puncak (menyediakan tampan kembali ke mana-mana pelabur cukup pintar untuk diramalkan ia), saham anda di luar AS telah dilakukan hanya sebagai baik. Faktor dalam mata wang penghargaan, dan dalam beberapa kasus, anda berbicara tentang keuntungan sekitar 100%.

Tapi kita semua tahu bahawa naik adalah musuh yang menjalankan perdagangan, dan naik perlahan-lahan menjalar. Pertama, ada Dubai hutang krisis, kemudian datang merendahkan Greece hutang berdaulat. Dengan bercakap menarik kenaikan kadar, tidak hairan yang pelabur sedang menjadi gelisah. Dapatkan laporan Berita itu, "Yang dipanggil 25-delta risiko-pembalikan kadar, yang rata baru-baru ini sebagai oktober, belum menunjukkan apa-apa relatif tinggi dan permintaan untuk dolar panggilan sejak memukul rekod 2.595 peratusan mata pada bulan November tahun 2008....[dan] meningkatkan saiz & Co.'s G7 Naik Indeks meningkat untuk 14.43 bulan lepas dari yang rendah ini tahun 12.32 pada bulan September."


Konsensus masih tidak Dubai atau Malaysia episod isyarat luas risiko sistemik, dan itu Fed mungkin tidak akan kenaikan kadar untuk sementara waktu. Masih, pelabur mesti memberanikan diri untuk kemungkinan kejutan pada salah satu bidang ini, atau dari benar-benar tak disangka-sangka "baut dari biru" sebagai salah satu analis meletakkan itu, karena apa yang terjadi kepada Dolar selepas Lehman runtuh pada tahun 2008. Seperti yang dibuktikan oleh Dolar yang diambil secara tiba-tiba dalam beberapa minggu terakhir, ini jenis ketidakpastian diri begetting. Seperti beberapa investor merasa gelisah dan mula untuk bersantai mereka menjalankan perdagangan posisi, yang lain pelabur juga mula bergerak ke arah wujud, kalau-kalau mereka terjebak pendek Dolar setelah musik berhenti (atau apabila ia bermula, bergantung pada bagaimana anda melihatnya.)

Dalam erti kata itu, yang terbaik paradigma untuk menganalisis Dolar adalah end perdagangan membawa di satu tangan, berat terhadap kemungkinan menarik kenaikan kadar pada tangan yang lain. "Dolar akan menyusut untuk $1.55 terhadap euro oleh Mac dari $1.49 minggu lalu, dan untuk $1.62 oleh jun, menurut JPMorgan," yang bertaruh banyak yang pelabur akan tetap jernih tentang kepentingan kadar perbezaan. Orang-orang yang melihat Dolar dari risiko kebencian/menjalankan perdagangan sudut ada sedikit berbeza proyeksi: "aku tidak akan terkejut jika euro menjadikannya untuk $1.40 sebelum akhir bulan tanpa banyak masalah, mungkin sedikit lebih rendah."

Dalam jangka pendek, dalam transaksi, itu takkan pernah cukup untuk dapat meramalkan masa depan ekonomi. Sebaliknya, anda harus mampu untuk memprediksi bagaimana ramalan ini akan menjadi syncretized ke dalam mata wang penilaian dengan pasaran. Dalam kes ini, itu berarti anda memerlukan tidak semestinya dapat meramalkan dengan tepat ketika Fed akan kenaikan kadar, sebaliknya, anda hanya perlu khawatir dengan cara lain pelabur melihat kemungkinan itu, dan apakah itu membuat mereka merasa lebih atau kurang yakin tentang memegang mata wang tertentu.

Berita Berkaitan: