Di mana Pertukaran Kadar Menuju? Melihat Data

Pada titik ini, itu adalah klise untuk menunjukkan kepada dipanggil data banjir. Ketika sekali di sana telah terlalu sedikit data, sekarang tidak jelas terlalu banyak, dan yang tidak kurang benar apabila ia datang untuk data yang relevan untuk tukaran pasaran. Secara teori, semua data yang harus bergerak dalam arah yang sama. Atau mungkin cara lain untuk menyatakan bahawa idea akan untuk mengatakan itu semua data harus menceritakan kisah yang sama, hanya dari sudut yang berlainan. Pada kenyataannya, kami tahu itu bukan kasus, dan selain itu, seseorang biasanya dapat melibatkan di belakang metode ilmiah untuk mencari beberapa data untuk menyokong apa-apa hipotesis. Jika kita serius tentang mencari kebenaran dan tidak membuktikan satu titik, maka, pertanyaannya adalah: Yang mana data kita harus melihat?

Saya pikir suku Bank Antarabangsa Penempatan (BIS) laporan adalah tempat yang baik untuk bermula. Laporan itu tidak hanya hebat membaca untuk data pecandu, tetapi juga merupakan besar gambar kewangan semasa dan ekonomi keadaan dunia. Itu semua makro data, jadi tidak ada persoalan hangat. (Jika apa-apa, siapa yang dapat mengatakan bahwa skop terlalu luas, sejak data dipecahkan lagi daripada KITA, UK, EU, dan Seluruh Dunia). Bagian yang terbaik adalah bahwa semua data mentah telah teratur dan dibungkus, dan output adalah jelas dibentangkan dan siap untuk interpretasi.

Anyway, pasar saham perhimpunan itu bermula pada tahun 2010 telah menunjukkan tanda-tanda perlahan pada 2011, dengan KAMI tegas terkemuka di seluruh dunia. Seperti biasanya kes, ini telah berhubungan dengan aliran tunai dari bond pasar yang stabil, kenaikan kadar faedah jangka panjang. Bagaimanapun, pasaran baru muncul ekuitas dan bond mengembalikan telah mula bendera, dan hasilnya, aliran modal ke pasaran baru telah diterbalikkan selepas rekod tahun 2010. Tanpa menyelidiki apa-apa yang lebih mendalam, implikasi yang jelas: selepas 2 tahun lemah, maju ekonomi sekarang gemuruh kembali, sementara pertumbuhan di pasaran baru muncul mungkin perlahan.

Pertumbuhan ekonomi, digabungkan dengan komoditi harga melambung tinggi, sudah mengeluarkan inflasi. (Melihat saya sebelumnya pos untuk maklumat mengenai perkara ini). Bagaimanapun, pasaran mengharapkan bahwa SEMENTARA, BoE, dan Makan (agar) semua akan menaikkan kadar faedah selama dua tahun. Hasilnya, sementara investor yang mengharapkan inflasi untuk bangkit selama dekade berikutnya, mereka percaya ia akan menjadi yang terkandung oleh ketat dasar kewangan dan sederhana sekitar 2-3% di negara-negara maju.


Gambar untuk pasaran baru muncul ekonomi adalah sedikit kurang yakin, bagaimanapun. Jika anda menerima BIS ini digunakan China, India, dan Brazil sebagai wakil pasaran baru muncul secara keseluruhan, kenaikan kadar faedah akan membantu mereka mengelakkan hyperinflation, tetapi penting inflasi harga masih diharapkan. Saya tertanya-tanya kalau pickup dalam menyeberangi sempadan pinjaman lebih suku ini tak akan memperlambat disebabkan oleh harapan semakin berkurang sebenar kembali.

Apa-apa secara tiba-tiba keyakinan dalam Dolar dan Euro (dan Pound, ke tahap yang lebih rendah) mesti menjadi marah, bagaimanapun, oleh mereka yang serius masalah fiskal dan akibat turun naik. Akibat krisis kredit (dan pra-ada trend), hutang kerajaan telah meningkat secara substansial lebih tiga tahun terakhir, topping 100 peratus untuk KAMI dan 200 peratus untuk Jepun. Lalai kredit kadar swap (yang mewakili pasaran' cuba untuk mengukur kebarangkalian lalai) telah meningkat di seluruh papan. Tarikh, keuntungan yang telah tertinggi untuk "fringe" negara, tetapi regresi analisis menunjukkan bahawa kadar untuk tiang ekonomi perlu untuk bangkit seimbang untuk akaun untuk yang lebih besar beban hutang. Menurut BIS analisis, KAMI di seluruh bank-bank yang sangat terdedah kepada Zon risiko kredit, yang berarti lalai oleh salah satu BABI akan bergema di seluruh dunia barat.

Sementara aku bimbang bahawa apa-apa asas analisis membuat saya muncul dangkal, aku berdiri dengan ini "20,000 kaki" pendekatan, dengan peringatan bahwa hal itu hanya dapat digunakan untuk membuat sangat umum kesimpulan. (Kesimpulan yang lebih khusus sememangnya lebih banyak permintaan khusus data analisis!) Mereka yang maju mata wang (dipimpin oleh Dolar dan mungkin Euro) mungkin tahap comeback 2011, kerana lebih kuat pertumbuhan ekonomi dan lebih tinggi kadar faedah. Sementara yang dijangkakan berjumlah sebanyak dan kepentingan kadar sudah pasti akan menjadi lebih tinggi di pasaran baru muncul, pelabur sangat agresif pada harga ini. Pelarasan dalam model teori sememangnya permintaan pembetulan sebenar pasaran baru muncul kadar pertukaran!

Berita Berkaitan: