Deflasi: Skenario Terburuk atau Sudah ada di Sini?

Dalam berikut pada minggu lalu pos ("Inflasi atau Rangsangan: mendalam Melihat Makan Sambutan untuk Krisis Kredit") pada kemungkinan inflasi, saya ingin fokus post hari ini pada fenomena yang bertentangan: deflasi.

Seperti yang dibuktikan oleh besar pengembangan pinjaman kerajaan dan Makan Kuantitatif, ia adalah deflasi yang pada masa ini adalah perhatian penting dari dasar. Ketika jatuh harga seolah-olah untuk mewakili sebuah penyelesaian yang ideal untuk semasa ekonomi, deflasi sebenarnya agak jahat jika dibiarkan. Untuk menghuraikan: "Apabila harga jatuh di seluruh papan, perniagaan dan pengguna menangguhkan pembelian karena mereka mengharapkan harga yang lebih rendah kemudian, atau khawatir pendapatan mereka akan penurunan atau tidak ingin untuk mengambil alih aset yang akan jatuh dalam nilai. Mengecut kuasa permintaan penjual untuk memotong harga lagi, memicu kitaran ganas." Deflasi juga buruk untuk konsumen dengan liabiliti, yang tetap sama juga seperti pendapatan yang jatuh.

Sekarang kita mengerti apa deflasi kelihatan seperti, mari kita memeriksa kemungkinan. Sebenarnya, dalam lingkungan ekonomi saat ini mewakili sebuah tempat yang sempurna tanah untuk deflasi. Sebagai contoh, kedua-dua pengguna dan perniagaan menggunakan rangsangan dan bailout cek untuk membayar hutang, bukan untuk meningkatkan perbelanjaan. Di samping itu, perniagaan yang menjual keluar dari inventori bukannya ramping pengeluaran, disebabkan oleh ketidakpastian masa depan. Bon hasil yang semakin meningkat, yang membuatnya lebih mahal – dan itu kurang – untuk syarikat-syarikat untuk meminjam dan melabur.

Dan apa tentang data? Harga Runcit Indeks, "RPI – yang menjadi negatif untuk pertama kalinya dalam hampir 50 tahun dalam Mac – dijangka jatuh dari tolak 0.4% untuk tolak 1% pada bulan April." Indeks Harga Pengguna, sementara itu, "menurun oleh 0.7 peratus tahun ke tahun di bulan April, terbesar 12 bulan drop sejak tahun 1955." Sulit untuk mengambil data ini serius, bagaimanapun, diberikan "bermusim pelarasan" dan "pelucutan dipanggil tidak menentu harga tenaga, dan menggunakan yang meragukan" 'pemilik bersamaan sewa,' KPM, untuk mengukur pengguna perumahan perbelanjaan" dalam rangka untuk menyembunyikan sebenar penurunan nilai properti. Dalam jangka pendek, sebenar penurunan mungkin lebih buruk, mata yang diberikan curam drop di komoditi dari tahun 2008.

Sekurang-kurangnya Makan Pengerusi Ben Bernanke berpuas hati, dan baru-baru ini disebut untuk keyakinan bahawa "risiko deflasi telah surut." Bernanke masih dilakukan untuk pam wang ke ekonomi melalui pembelian bon kerajaan. Ia masih memiliki cara untuk pergi dalam membuat baik janjinya untuk membeli lebih dari $1 Triliun dalam sekuriti.

Ketika ia mudah untuk menyalahkan Makan, ia juga keras untuk tidak iri hati beberapa simpati untuk perlu kaki garis yang sangat tipis di antara deflasi dan hyperinflation. Di acara yang berjaya dalam forestalling penurunan harga, ia akan punya cukup waktu untuk menangkap nafas sebelum menarik semua uang baru keluar dari ekonomi untuk mencegah inflasi dari memegang dan gelembung lain dari membentuk dalam harga aset.

Berita Berkaitan: