Cina Yuan: Penghargaan Lagi tidak dapat Dielakkan

Relatif, Cina Yuan telah di air mata, menghargai ~1% dalam sedikit lebih dari sebulan. Siapa yang telah bertanya-tanya apakah ini adalah satu konsesi oleh orang-Orang Bank of China (PBOC) yang kadar pertukaran rejim tidak berdaya maju atau apakah itu bukan politik sop. Pertanyaan di setiap orang pikiran, tentu saja, adalah, ia akan terus?


Negara-negara di seluruh dunia telah terus mengkritik China untuk keengganan untuk membenarkan Yuan untuk menghargai. Pada minggu lalu G20 pertemuan, Setiausaha Perbendaharaan Timothy Geithner dan Makan Pengerusi Ben Bernanke berasingan mengambil tujuan. "Mereka masih banyak bersandar melawan kekuatan yang cuba untuk menolak mata mereka," mengadu Geithner. "Penyelenggaraan bawah nilai wang oleh beberapa negara telah menyumbang kepada corak global menghabiskan itu adalah tidak seimbang dan mapan," dibayangkan Bernanke.

Bagaimanapun, itu hanya apabila rakan-rakan pasaran baru muncul ekonomi – iaitu Brazil – menyuarakan kebimbangan yang sama, yang China akhirnya dipaksa untuk mengaku separa kekalahan. Ditandatangani di atas kepada pegawai G20 kenyataan yang menyatakan bahwa pertukaran kadar dan akaun semasa baki akan digunakan untuk menentukan apakah tertentu negara polisi telah menyumbang untuk ketidakseimbangan ekonomi global. Malangnya, Kenyataan (dan G20, hal) sengaja samar-samar dan dikuatkuasakan; ia lebih simbolik daripada apa-apa lagi.

Masih, China tidak satu untuk mengambil isyarat – terutama pada isu-isu penting seperti Yuan dari komunitas internasional. Itu Yuan sekarang menghargai stabil pada kecepatan klip (~5% dari segi tahunan) hampir pasti menjadi didorong oleh pragmatisme daripada politik. Secara khusus, ia merupakan alat yang paling efektif untuk memerangi inflasi, yang telah dilanggar 5% dan terus berdetak lebih tinggi.

China pengkritik lupa bahwa China pertukaran tetap rejim kadar tidak makan siang percuma. Ketika ia hampir pasti akan memberikan ekspor kelebihan, ia juga menafikan PBOC keupayaan untuk menjalankan kewangan polisi dan memang inflasi. Itu karena polisi memerlukan menyerap semua wang asing yang memasuki negara (itu ~$3 Juta dalam transaksi berhak) dan bukannya percetakan baru Cina Yuan dan menempatkan ke dalam peredaran. Apabila anda menggabungkan tahunan 15% peningkatan dalam penawaran wang dengan melambung tinggi pertumbuhan ekonomi, lonjakan dalam pinjaman bank, real estate ledakan, dan harga komoditi yang semakin meningkat, yang tidak dapat dielakkan adalah inflasi. Ekonomi negara pegawai telah menjawab dengan kredit yang ketat dan menaikkan kadar faedah, tapi ini akhirnya akan gagal selagi Fed QE2 program terus hantar Dolar ke China.

Di samping itu untuk membenarkan Yuan perlahan-lahan menghargai, China juga telah bergerak untuk membuat Yuan lebih tukar. Ini dual kelebihan membuat China kurang bergantung pada Dolar AS dan pada melegakan tekanan kepada Yuan. Lebih dari perdagangan sedang menetap secara langsung di Cina Yuan. Syarikat-syarikat cina digalakkan untuk melabur di luar China, dan syarikat-syarikat asing di dalam China secara beransur-ansur sedang dibenarkan untuk mengeluarkan Yuan-mata bon, bukannya import Dolar untuk dana pelaburan yang baru.

Ia kelihatan bahawa semua ini langkah-langkah yang benar-benar dimulai untuk mempunyai beberapa kesan. Lebihan perdagangan China mengecut. IMF telah mencadangkan bahawa Cina Yuan suatu hari bisa menjadi antarabangsa reserve mata dan bisa menjadi komponen yang Istimewa Lukisan Hak (SDR) mata. Kurang panas wang (berbeza dari pelaburan masuk) adalah mencari jalan ke China.

Malangnya, paling penganalisis ragu-ragu bahawa ia akan bertahan. Pasaran hadapan mencerminkan yang sederhana 2.5% penghargaan terhadap Dolar lebih dari 12 bulan akan datang. Aku secara pribadi mengantisipasi kenaikan 4-5%, walaupun saya fikir ia akhirnya akan menjadi mengagak bergantung pada inflasi.

Berita Berkaitan: