Cina Yuan Harapan Disemak Semula Ke Bawah

Bulan lalu, saya melaporkan pada bagaimana jangkaan (adalah) bangunan ke arah penilaian semula Cina Yuan (RMB), yakin menyatakan bahawa "Satu-satunya pertanyaan adalah bila, bagaimana dan sejauh apa." Walaupun saya tidak bersedia untuk mengakui kesalahan ramalan itu lagi, aku mungkin harus sabar ia agak.

Di satu tangan, hal untuk RMB penilaian yang lebih kuat daripada yang pernah. Antara besar ekonomi, ekonomi China adalah yang terkuat di dunia, catatan KDNK dekat dengan 2009% ketika paling negara-negara lain beruntung "memecahkan juga." Sementara itu, ekspor – sokongan yang adalah tujuan utama RMB peg – sekali lagi teguh, setelah hampir sepenuhnya pulih dari drop-off di permintaan pada tahun 2008 dan separuh pertama 2009. Sebenarnya, eksport berkembang sebanyak 30% pada bulan januari, pada tahun ke tahun dasar. China berkongsi global eksport sekarang yang mengesankan, 9%, naik dari 7% di tahun 2006. Dari sudut ekonomi, kemudian, hal untuk buatan murah mata ada lagi yang mudah untuk membuat.


Pada masa yang sama, RMB peg menyumbang untuk gelembung dalam harta dan lain-lain aset pasaran. Itu karena Pusat Bank of China telah dipaksa untuk cermin dasar kewangan Makan, seperti yang penting kadar interest akan merangsang tidak terkawal masuk modal dari hasil-pelabur lapar. Sementara KITA masih bisa mengendalikan kepentingan kadar dekat dengan 0%, ekonomi China jelas tidak boleh. Oleh itu, harga pengguna perlahan-lahan menjalar naik, dan harta harga melambung tinggi. Yang paling berkesan (dan mungkin satu-satunya) cara untuk China untuk mengandungi kedua-dua harga pengguna dan aset inflasi harga untuk kenaikan kadar faedah, yang mana pula, ini akan membutuhkan peningkatan dalam RMB.

Ada juga tanggapan yang tambatan menjadi semakin mahal untuk mengekalkan. China tukaran berhak sudah sejumlah $ada 2,4 Triliun, dan setiap Dolar yang ia menambah akan bernilai kurang jika/ketika ia akhirnya membolehkan RMB untuk menghargai lagi. Di samping itu, ekonomi China dasar terus risau tentang pendedahan untuk masalah fiskal KAMI, dengan satu menunjuk keluar, "China telah berkesan telah diculik oleh AS hutang." Tentu saja, mereka tidak diragukan lagi sadar bahwa tidak ada pilihan yang lebih baik pada titik ini, usaha untuk memperbanyak yang berhak ke yang lain aset membuktikan bencana. Solusi untuk masalah ini, tentu saja, hanya akan adalah untuk membenarkan Yuan untuk turun naik berdasarkan pasar daya, atau sekurang-kurangnya untuk itu untuk meneruskan ke atas jalan penghargaan.

Tekanan politik di China untuk menilai semula, sementara itu, bahkan lebih kuat daripada ia adalah bulan yang lalu. Walaupun tidak memohon China dengan nama, Presiden Obama telah semakin tumpul tentang perlu tekanan pada RMB: "salah Satu cabaran yang kita punya untuk alamat di peringkat antarabangsa adalah mata kadar dan bagaimana mereka sepadan untuk memastikan bahwa barang-barang kami tidak buatan melambung di harga dan barang-barang mereka adalah buatan kempis dalam harga." Di samping itu, rumor mengatakan bahwa Perbendaharaan Jabatan akhirnya bisa label China sebagai "mata manipulator" di laporan kau seterusnya, yang akan membenarkan Kongres untuk mengenakan hukuman perdagangan sekatan.

Membangun negara, yang sekarang akaun bagi kebanyakan eksport China, juga semakin tidak senang dengan status quo. Tambatan ke Dolar yang disebabkan banyak wang pasaran baru muncul untuk menghargai dengan cepat terhadap Yuan pada tahun 2009, dan ada bukti yang banyak perdagangan mereka ketidakseimbangan dengan China cepat memburuk, "dengan eksport ke India, Brazil, Indonesia dan Mexico berkembang sebanyak 30% untuk 50% dalam beberapa bulan." Sebagai seorang penganalisis berkata, bagaimanapun, potensi tindak balas dari pembangunan ini bisa menjadi besar-besaran: "Ia merupakan satu perkara untuk menghasilkan kehilangan pekerjaan di AMERIKA, tapi ini lain untuk menghasilkan kehilangan pekerjaan di Pakistan,' dengan yang China telah ditutup tentera hubungan."

Di sisi lain, bagaimanapun, adalah besar China keengganan untuk membenarkan Yuan untuk menghargai. Sebahagian daripada ini berkaitan dengan muka dengan KAMI dan negara-negara lain meningkatkan tekanan pada beberapa bidang, pemimpin China tidak mahu dilihat sebagai lemah, dan bisa bertindak bertentangan dengan kepentingan mereka sendiri jika ia berpikir ia bisa mendapatkan mata politik dalam proses. "China adalah mungkin untuk membuat konsesi penting untuk AS tekanan kepada yuan, khususnya sekarang saat dua negara-negara yang terlibat dalam pelbagai pertikaian, termasuk AS penjualan senjata untuk Taiwan," menjelaskan salah satu analis. Lebih penting lagi, pimpinan adalah saraf yang baru tumbuh pemulihan ekonomi tidak cukup beralasan untuk tambatan untuk berada longgar. Ketika 9% dalam pertumbuhan yang paling negara-negara lain yang akan menjadi penyebab untuk perayaan, di China, ia sedang ditafsirkan sebagai bukti kerapuhan.

Di sana anda memilikinya. Sebab di satu sisi, dan politik pada yang lain. Malangnya, ia seolah-olah itu politik selalu menang pada akhirnya. Walaupun menteri Keuangan Geithner baru-baru ini kenyataan yang RMB akan segera terbit, pelabur tahu bahwa China akhirnya panggilan tembakan: "Apabila ia datang untuk pertukaran kadar, China pertimbangan utama adalah China sendiri pertumbuhan ekonomi yang stabil dan perubahan struktur ekonomi. Asing tekanan hanya menengah pertimbangan." Dalam jangka pendek, RMB sekarang dijangka menghargai hanya 2% di tahun 2010, menurut hadapan mata wang, dibandingkan dengan 3.5% bulan lalu.


Berita Berkaitan: