China Tukaran Berhak Salib $2 Triliun, tetapi Masih Tidak ada tanda-Tanda Kepelbagaian

Setelah jeda singkat, China pertukaran asing berhak telah kembali mereka melepuh kadar pertumbuhan: "simpanan meningkat rekod $178 bilion pada suku kedua untuk $2.132 triliun, orang-Orang Bank of China kata hari ini di laman webnya. Yang kerdil yang $7.7 bilion mendapat dalam tiga bulan sebelumnya." Mengingat bahawa ekonomi global masih terlibat dalam kemelesetan terburuk dalam beberapa dekade, ini adalah terus terang yang luar biasa. [Carta di bawah courtesy of WSJ].

Sejauh mata pedagang bimbang, ini pembangunan mempunyai dua implikasi yang penting, yang pertama yang melibatkan Cina Yuan (juga dikenal sebagai RenMinBi atau RMB). Cepat menghuraikan perdagangan dan aliran modal data mendedahkan bahawa sebahagian daripada $178 Bilion datang dari sumber-sumber bukan konvensional. "Lebihan perdagangan adalah $34.8 bilion pada kuartal kedua dan langsung asing pelaburan adalah $21.2 miliar." Turun naik mata wang (iaitu kejatuhan dalam Dolar relatif untuk mata wang utama yang lain) boleh menjelaskan sebahagian kecil, "meninggalkan sebahagian besar daripada peningkatan dalam cadangan disana."

Dalam jangka pendek, kebanyakan modal sekarang mengalir ke China adalah dipanggil "wang panas," chasing sepotong aksi di China melonjak harta dan saham pasaran. Penanda aras indeks saham telah meningkat 75% tahun ini, menjadikannya yang terbaik di dunia pelaku. Dalam jangka pendek, China sekali lagi "terperangkap dalam memerah sama dengan yang bedevilled dasar lebih awal abad ini, dengan banjir panas wang berusaha untuk memaksa kerajaan tangan di mata." Sama ada ia membolehkan RMB untuk meneruskan ke atas jalan terhadap Dolar, atau ia menimbulkan kepentingan kadar cepat untuk kepala dari inflasi. Dengan uang bekalan sekarang berkembang pada kadar tahunan 30%+, kerajaan kehabisan waktu di hadapan ini.

Kedua implikasi kebimbangan komposisi China cadangan. Kau boleh ingat itu dalam beberapa bulan, pegawai-pegawai Cina telah menjadi lebih vokal tentang berakhir Dolar peranan di dunia reserve mata, dan telah diambil token langkah-langkah ke arah mencapai matlamat bahawa. Tapi terkini analisis menunjukkan bahawa apabila menolak datang untuk mendorong, China masih tegas belakang Dolar: "Anggaran menunjukkan sekitar 65% dari China rasmi pegangan di dolar aset, dan selebihnya yang disebut dalam euro, yen, sterling dan mata wang lain. Ini campuran telah stabil sebagai kerajaan China terus ke tempat sebahagian besar daripada simpanan di AS Perbendaharaan sekuriti."

Sebenarnya, "stabil" adalah benar. Sementara yang lain Pusat Bank secara beransur-ansur pengupasan mereka pegangan dari KITA Perbendaharaan, China adalah menambah sendiri simpanan. Sudah terbesar di dunia pemegang Perbendaharaan, China ditambah lagi $38 bilion pada Mei, untuk sejumlah $800 Bilion. "Sebaliknya, Jepang, Rusia dan Kanada telah penjual KITA aset pada bulan Mei. Jepun, kedua-terbesar antarabangsa pelabur, dikurangkan jumlah pegangan dengan $8.7 bilion untuk $677.2 miliar." Sementara itu, Zhou XiaoChuan, gubernur China Pusat Bank telah disahkan komposisi semasa berhak: "Walaupun $800 bilion pada Perbendaharaan AS, ia adalah sebuah portfolio secara keseluruhan." Ini pasti merupakan satu langkah ke belakang untuk Tuan Zhou, yang hanya beberapa bulan yang lalu memimpin tuduhan untuk global reserve mata.

Mungkin lebih jangka panjang, ia boleh mula untuk mengambil langkah-langkah untuk mengusir Dolar, tetapi untuk sekarang, ia muncul bahwa China telah menerima status quo. Sebagai seorang penganalisis diperhatikan, "Kami mengharapkan China untuk meningkatkan membeli emas dan lain-lain komoditi lebih masa, tetapi ini adalah pasaran hanya tidak cukup besar untuk membuat bermakna dent dalam struktur keseluruhan FX pegangan. Sebagai contoh, jika China memutuskan untuk mengadakan 5 peratus daripada semasa $2 triliun berhak dalam emas, ia akan perlu untuk membeli ...bersamaan kira-kira satu tahun pengeluaran dunia. Untuk yang lain keras komoditi, kos penyimpanan adalah harga yang tinggi dan naik turun liar."

China tidak baru-baru ini melantik seorang pegawai baru (ekonomi terlatih di AS) untuk mengurus yang berhak. "Langkah itu tidak mungkin bingung asing pasaran pertukaran atau herald apa-apa perubahan dalam pertukaran China-dasar kadar dan reformasi." Masih, Chinawatchers disarankan ... ... untuk terus memantau keadaan rapat untuk sebarang tanda-tanda ketakselanjaran.

Berita Berkaitan: