Brazil Mendapat Sebenar tentang Campur tangan

Selama dua tahun terakhir, Brazil Nyata telah dihargai kekalahan 37% untuk menentang US Dolar, kedua hanya untuk Rand Afrika Selatan. Ia tidak pernah sekuat ini sejak sebelum krisis kredit, dan ia cepat menutup di pada rekod yang tinggi. Jika hanya Brazil dasar tidak membuatnya prioritas tinggi untuk mencegah hal itu terjadi.


Penghargaan yang Sebenar sedang didorong oleh kadar faedah yang tinggi, yang seterusnya, adalah dipandu oleh inflasi. Brazil harga kini semakin meningkat di tahunan kadar 6%, yang mana adalah juga di atas Bank Brazil zon selesa. Hasilnya, ia telah menaikkan kadar beberapa kali dalam siklus ini, termasuk 50 dasar titik kenaikan pada awal bulan ini. Penanda aras Selic kadar sekarang berdiri di stratosfera 11.75%, yang lebih tinggi daripada yang lain dalam mata wang yang sama peringkat.

Tentu saja, Bank Brazil memahami implikasi terus kenaikan kadar. Dengan inflasi seperti yang tinggi seperti itu, bagaimanapun, ia tidak benar-benar punya banyak pilihan. Selain itu, pelabur bertaruh pada tambahan kenaikan kadar, yang berarti lebih luas kepentingan kadar perbezaan. Apabila anda juga faktor dalam kekurangan mengejutkan turun naik sekitar Nyata, ia pasti akan menjadi lebih populer sasaran mata untuk hasil-lapar membawa peniaga.

Pemerintah Brazil, bagaimanapun, lakukan segala-galanya di kuasa untuk menangkis seperti ini spekulasi, kalau-kalau ia drive sehingga Sebenar lagi dan mengancam daya saing ekspor. Pada tahun 2010, ia tiga kali kadar cukai di pelaburan asing dalam sekuriti pendapatan tetap, untuk 6%. Ia meningkatkan penelitian pada bank-bank tempatan yang telah berusaha untuk meminjam di luar negara. Negara kerajaan telah diambil untuk melakukan lebih dari pinjaman di pasaran antarabangsa, dan disimpan hasil langsung ke tukaran simpanan, untuk mengurangkan kesan pada Sebenar. Kerajaan juga menimbang menghukum pelabur jangka pendek dengan menubuhkan "lock-up" untuk modal asing.

Dan lagi, Brazil mendapati dirinya dalam kebingungan. Sementara itu kira-kira perdagangan tetap positif, semasa kira-kira sekarang adalah berakar di wilayah defisit. Sama seperti KITA, ia remaisn bergantung pada investor asing untuk jambatan ini jurang setiap bulan. Saka defisit anggaran juga bermakna kerajaan tidak mampu untuk mengasingkan pemberi pinjaman. Akhirnya, kerajaan masih ingin untuk menarik sah asing langsung pelaburan di projek infrastruktur dan portfolio investasi di pasar saham.


Jika Brazil adalah berjaya dalam membatasi spekulasi – yang sulit, tapi bukan mustahil diberikan penentuan – tidak ada peluang yang Sebenar Brazil akan memegang stabil. Selepas semua, Brazil menyelamatkan kurang daripada yang diperlukan untuk melabur, dan inflasi cukup tinggi yang ada harus akan beberapa asli tekanan pada Sebenar. Di sisi lain, jika naik kekal rendah dan spekulator terus mencari jalan di sekitar modal baru kawalan (tergoda oleh 11.75% kadar deposit jangka pendek), ia akan menjadi sukar bagi Bank Pusat untuk mencegah meningkat. Ia boleh hanya duduk, terus kenaikan kadar, dan berdoa agar spekulator akan kehilangan minat.

Secara pribadi, saya berani bertaruh bahwa pemerintah Brazil akan mencapai beberapa ukuran sukses, sekurang-kurangnya dalam jangka pendek. Semua yang baru muncul-pasaran negara-negara yang terlibat dalam perang mata, ia tampaknya menjadi yang paling tegas peserta selepas China. Pada titik ini, pendek penetapan Nyata untuk Dolar, ia telah menunjukkan bahawa ia adalah bersedia untuk melakukan apapun yang diperlukan untuk mencegah spekulator dari menang.

Berita Berkaitan: