Bank Kanada Masih Memikirkan FX Campur tangan

Dolar Kanada jatuh dari kesamaan dengan Dolar AS pada bulan julai tahun 2008. Sebentar, itu tampak seolah-olah ia akan kembali untuk itu tanda pada bulan oktober 2009. Malangnya, ia tidak akan, sebagai mata uang yang telah meningkat 20% sejak Mac tidak mampu bangkit lagi 3% untuk menutup sukar difahami jurang yang akan sekali lagi membawanya face-to-face dengan Dolar as.

Itu jam dagangan asia kebangkitan itu tidak sulit untuk memahami. Kenaikan harga komoditi dan fakta bahawa ekonomi kemelesetan itu lebih ringan di Kanada daripada di negara-negara lain memandu persepsi yang Kanada adalah tempat yang baik untuk melabur. Walaupun melonjak defisit anggaran dan dalam negeri yang lemah dimakan, pelabur membeli ke tanggapan ini. Dolar yang lemah dan peningkatan risiko kebencian bertetulang persepsi ini, dan seperti yang pelabur diterima persamaan adalah tidak dapat dielakkan, panas wang dituangkan dalam dan jam dagangan asia kebangkitan menjadi diri memenuhi.

Itu adalah sehingga Mark Carney, ketua Bank Kanada, digunakan kuat retorik to-date di mendiskusikan kemungkinan dari campur tangan. Untuk pertama kalinya dalam siklus ini, pasaran mengambil petunjuk, dan dihantar Dolar Kanada ke bawah dengan satu hari terbesar margin di bulan. "Pasaran perlu mengambil yang serius kami penentuan untuk menetapkan dasar untuk mencapai sasaran inflasi. Pasaran kadang-kadang kehilangan fokus mereka, kita jangan kehilangan fokus kami," dia berkata tegas, menambah yang tukaran campur tangan adalah "selalu ada pilihan."

Campur tangan adalah didukung oleh kedua-dua data ekonomi, dan lain-lain Kanada institusi. Menurut salah satu anggaran, setiap 1 persen peningkatan dalam jam dagangan asia terhadap Greenback kos daerah $2 Miliar dalam eksport hasil dan 25,000 pekerjaan. Ketua ahli ekonomi untuk SELESA, sementara itu, telah memberi amaran yang banyak syarikat dalam proses membuat jangka panjang langsung keputusan pelaburan, dan bisa berkecil hati dari mencari di Kanada karena persepsi yang wang yang akan kekal kuat untuk segera masa depan: "Jika jam dagangan asia terlebih nilai selama beberapa tahun, kami mungkin mengorbankan perniagaan tumbuhan dan peralatan di atas mezbah yang kuat mata." Dia juga berbanding kesusahan menghadapi Bank Kanada untuk yang dihadapi oleh Royal Bank Swiss, yang akhirnya dan berjaya campur tangan di pihak Franc. Campur tangan di pihak jam dagangan asia, dia dikatakan, tidak akan dijalankan di bawah payung berjuang spekulasi dan tidak rasional pergerakan di pasar mata uang.

Sebelum ini cetusan, para investor punya pada dasarnya membuat kesimpulan yang BOC tidak bersedia untuk meletakkan uangnya di mana mulutnya adalah, sehingga untuk berbicara. "Pusat bank ini pukulan di seluruh busur telah pasti reda. Ada tidak banyak yang bisa mereka lakukan," dirumuskan seorang penganalisis beberapa minggu yang lalu. Istilah "jawboning" telah menjadi keutamaan kolumnis dan pelabur apabila membincangkan menyelesaikan ini BOC. Kepercayaan adalah bahawa BOC telah membuat kesimpulan yang campur tangan pada dasarnya sia-sia cadangan (berdasarkan gagal usaha di akhir 1990-an), dan bahwa ia akan bukannya mengambil jalan untuk membuat ancaman yang sia-sia.

Sebenarnya, ia seolah-olah pelabur masih tidak yakin bahawa BOC (melalui Carney) berarti apa yang dikatakannya. "Mark Carney telah menimbulkan prospek campur tangan dalam mata wang pasaran, tapi seolah-olah keberatan untuk benar-benar melakukan begitu," dikatakan salah satu analis. "Saya tidak berpikir mereka akan benar-benar suka untuk campur tangan di semua, dan mereka akan memilih menghindar. Jika mereka boleh campur tangan dengan rahang boning, mereka akan lebih suka melakukan itu," ditambah satu lagi.

Kenapa jam dagangan asia jatuh kemudian tiba-tiba, jika pasaran masih tidak mengambil berat tentang campur tangan? Jawabannya adalah bahwa mereka telah melihat konkrit kesan mahal jam dagangan asia di ekonomi Kanada. Dalam kata-kata dari seorang penganalisis, ia telah berpindah dari satu ancaman untuk bonafide halangan. Terutamanya gerai di komoditi harga rally, pelabur nampaknya bersedia untuk mengakui bahwa mereka mungkin telah mendapatkan depan diri sendiri dan itu kesamaan dengan Dolar belum wajar dengan asas. Sementara itu, kadar faedah Kanada berada di tahap yang setanding dengan KAMI kadar, yang berarti investor asing tidak bisa mendapatkan hasil dari melabur dalam Kanada. Ini adalah mungkin untuk menjadi kes untuk sementara waktu, seperti yang berharga jam dagangan asia telah disimpan inflasi di semak dan diberi BOC sedikit kelonggaran dalam ketat kewangannya dasar.

Secara peribadi, saya tidak berpikir BOC akhirnya akan campur tangan. Pelabur telah menunjukkan bahawa mereka tidak takut BOC, yang akan membuat apa-apa campur tangan kedua-dua mahal dan tidak membuahkan hasil. Di samping itu, saya pikir pelabur telah diterima mereka sendiri mengakses, dan akan ragu-ragu untuk menolak jam dagangan asia lebih tinggi (atau masa lalu kesamaan, untuk itu masalah) sehingga ada lebih banyak bukti bahawa itu adalah wajar. Sementara itu, mengharapkan jam dagangan asia untuk hover dalam 90-an dan mungkin juga ujian kesetaraan, sebelum menghancurkan melalui saat yang tepat. Dan ini, aku yakin, tidak dapat dielakkan.

Berita Berkaitan: