Bagaimana akan Asing Pelaburan Cukai yang memberi Kesan yang Nyata?

Pada july 20, pejabat eksekutif pemerintah Brazil diperbuat langkah darurat, menelpon untuk 2% cukai di atas semua asing masuk modal. Dan dengan satu busuk kejadian, tahun ini 35% peningkatan dalam Nyata telah datang ke akhir, kan?

Cukai pasti mengambil pelabur dengan kejutan, dengan Brazil pasar saham jatuh dengan 3% dan Sebenar jatuh oleh 2%, yang terbesar margin untuk kedua dalam beberapa bulan. Cukai menyeluruh dan digunakan untuk dasarnya untuk semua modal asing ditempatkan di Brazil pasar modal, sama ada pendapatan tetap, ekuiti, atau mata wang. Sementara cukai tidak memohon kepada orang-orang saat ini diinvestasikan di Brazil, kemungkinan bahwa ia akan menyebabkan calon investor untuk tinggal jauh cukup untuk menyebabkan yang menjual-off.

Yang pura-pura sebab cukai levy adalah untuk mencegah naik lagi yang Nyata. Oleh kebanyakan langkah-langkah, dalam mata wang kebangkitan telah berlebihan, lebih daripada memadamkan kerugian ditanggung dalam krisis kredit. Kebimbangan bahawa mata wang yang lebih mahal akan menggelincirkan Brazil pemulihan ekonomi sebelum ia mempunyai peluang untuk tegas dapatkan dari tanah. "Brazil mata keperluan untuk melemahkan sebanyak 19 persen untuk pertumbuhan ekonomi yang mapan, kata Nelson Barbosa, Brazil Kementerian Kewangan atas dasar penasihat."

Menurut sinis, bagaimanapun, cukai backhanded usaha untuk meningkatkan pendapatan untuk dana semakin defisit anggaran. Kerajaan terus menghabiskan wang (mungkin untuk mengimbangi kesan negatif pada eksport dibawa oleh Nyata kebangkitan) sebagai sebahagian daripada pelan rangsangan, tetapi semakin mengetik bon untuk berbuat demikian. Cukai dijangka untuk membawa dalam mengesankan $2.3 Bilion sepanjang tahun depan, yang bisa pergi sebahagian dari jalan ke arah penetapan kerajaan fiskal masalah.

Pertanyaannya, tentu saja, adalah bagaimana Sebenar akan tambang pergi ke hadapan. Tindak balas awal, seperti yang saya katakan, adalah 'Pesta berakhir...' Tapi pelabur dengan jangka panjang horizon tidak retak. "Dalam jangka sederhana, yang mengukur akan mempunyai kesan yang terhad. Asas titik kuat nyata, dengan komoditi meningkat dan dolar melemahkan seluruh dunia," menegaskan salah satu ekonomi. Sementara pelabur tidak gembira tentang membayar sewenang-2% bayaran untuk pemerintah, itu jauh lebih rendah dalam perbandingan kepada 10%+ mengembalikan itu pelabur masih bertujuan untuk meraih dari melabur dalam Brazil selama jangka panjang.

Mengabaikan mungkin buih membentuk di Brazil pasar modal (diakui, yang meragukan cadangan), Brazil masih kelihatan seperti taruhan yang baik, terutama pada perbandingan dasar. Kadar faedah hadapan titik untuk penanda aras kepentingan kadar 10.3% pada saat tahun depan ini, dibandingkan dengan ~1% pada KAMI. Walaupun selepas menyumbang inflasi dan 2% cukai levy, hasil merebak antara Brazil dan KAMI tetap mengagumkan. Untuk alasan itu, yang Sebenar telah terhenti di dijangka jatuh terhadap Dolar AS, berdiri hanya 1.7% di bawah di mana ia adalah pada hari cukai telah diisytiharkan.

Tidak jelas bagaimana ditentukan kerajaan Brazil adalah arah yang mendorong ke bawah Nyata. Komen oleh menteri kewangan mencadangkan bahawa sepakat adalah bahawa ia adalah tidak sedikit – tetapi sangat terlebih nilai. Oleh itu, ia mungkin yang kerajaan akan membuat agresif lain langkah-langkah untuk mencegah ia sekurang-kurangnya dari meningkat lagi. Ia terus membeli Dolar di pasaran tempat, dan mencoba untuk membuatnya lebih mudah untuk Brazil untuk mengambil uang dari Brazil. Ia tidak lagi bersedia untuk mengganggu dengan terapung mata, tetapi oleh sendiri kemasukan, "kerajaan telah belajar langkah-langkah tambahan untuk mengawal berat aliran masuk pelaburan asing dan kesannya terhadap negara mata."

Ada juga implikasi yang lain (pasaran baru muncul) mata wang. Seperti yang saya tulis awal minggu ini ("Pusat Bank Naikkan Dolar") beberapa Pusat bank-Bank telah campur tangan atau sedang memikirkan campur tangan dalam transaksi pasar, untuk menolak turun mata wang mereka. Anda boleh pastikan yang lain kerajaan akan belajar keadaan di Brazil rapat, dengan kemungkinan melaksanakan seperti dasar mereka.

Berita Berkaitan: