Apa yang akan Datang untuk Yen?

Selepas G7 campur tangan dalam transaksi pasaran bulan lalu, Yen jatuh secara mendadak dan bearishness berduri di garis dengan ramalan saya. Sejak minggu lalu, bagaimanapun, Yen tampaknya telah berlalu dan kini mulai berkuku kembali beberapa kerugian. Siapa yang telah bertanya-tanya: adalah Yen menuju kembali ke arah rekor tertinggi atau ia akan puncak tidak lama lagi dan resume penurunan?


Beberapa penganalisis telah mengatakan pengaruh yang besar untuk G7, sejak Yen jatuh dengan kekalahan 5% berikut campur tangan. Dari matematik sudut, bagaimanapun, ia akan hampir mustahil atau G7 untuk sendirian menekan Yen. Itu karena Yen pegangan G7 Pusat Bank nyata kecil. Sebagai contoh, Fed memegang hanya $14 Miliar dalam Yen-aset (berbanding kepada Bank Jepun $800+ Bilion Dolar aset), yang ia digunakan hanya $600 juta ke arah Yen campur tangan usaha. Bahkan jika Bank Jepun secara diam-diam campur tangan (dengan mencetak uang dan maju ke Pusat lain Bank), usaha masih pucat dalam perbandingan kepada keseluruhan Yen bursa. Perdagangan dalam USD/CAD pasangan sendirian akaun untuk kira-kira $570 Miliar per hari. Oleh itu, mengingat jumlah yang paling kecil sekali dalam pertanyaan, itu akan menjadi tidak layak untuk Pusat Bank sendirian untuk bergerak Yen.

Sebaliknya, saya berfikir bahawa spekulator – yang bertanggung jawab Yen spike untuk bermula dengan sengaja memutuskan untuk stack mereka cip di sisi G7. Diberikan pernah berlaku sebelum alam yang campur tangan, dan tegas cara di mana ia telah dibawa keluar, ia pasti akan kelihatan bodoh untuk bertaruh melawan ia dalam jangka pendek. Sebenarnya, itu kesepakatan itu, "Pelabur yakin bahawa G7 tidak akan membiarkan yen pergi di bawah 80 berbanding dolar lagi." Namun, gagasan ini menyiratkan bahwa jika spekulator berubah pikiran dan ditentukan untuk bertaruh pada Yen, G7 akan hampir tidak berdaya untuk blok usaha mereka.

Untuk sekarang, spekulator tidak mempunyai apa-apa sebab untuk bertaruh pada Yen. Selain dari berterusan kewangan yang tidak menentu yang telah disokong kuat Yen sejak tahun 2008 krisis kredit, hampir semua unit lain yang Yen-negatif. Pertama, krisis di Jepun belum mereda, dengan minggu ini membawa segar gempa susulan dan peningkatan betapa seriusnya nuklear keadaan. Hit untuk KDNK akan menjadi besar, dan sebahagian daripada pasar saham ekuitas telah secara permanen dihancurkan.


Oleh itu, institusi asing kepentingan dalam Yen aset – yang pada mulanya melonjak seperti pelabur menukik dalam 20% drop di Nikkei 225 rata – mungkin telah memuncak. Bank Jepun mungkin akan terus banjir pasaran dengan Yen, dan pemerintah Jepang akan memerlukan untuk mengeluarkan banyak hutang untuk membayar untuk membina semula usaha. Diberikan Jepun sudah lemah fiskal keadaan, tampaknya tidak mungkin bahwa ia bisa mengandalkan asing sumber dana.

Bahkan lebih buruk untuk Yen Jepang runcit pedagang (yang kira 30% Yen perdagangan) seolah-olah telah beralih ke bertaruh melawan itu. Mereka sekarang memandu kebangkitan dalam menjalankan perdagangan, mendorong Yen untuk jatuh untuk satu tahun rendah terhadap Euro (dibantu oleh baru-baru ini SEMENTARA kenaikan kadar) dan multi-tahun rendah terhadap Dolar Australia. "Data dari Komoditi dan Hadapan Perdagangan Commission (PADA) menunjukkan spekulator pergi pendek bersih di yen untuk pertama kali dalam enam minggu dan oleh margin terbesar sejak Mei tahun 2010 pada bersih 43,231 kontrak dalam seminggu untuk 5 April."

Mungkin saja itu pelabur akan mengambil keuntungan dari Yen kita jatuh, dan sebenarnya, baru-baru ini pembetulan menunjukkan bahwa ini telah mengambil tempat. Bagaimanapun, pasaran akan hampir pasti tetap berhati-hati dengan mendorong hal-hal yang terlalu jauh, kalau-kalau mereka pencetus lain G7 campur tangan. Dengan cara ini, Yen kelemahan harus menjadi diri memenuhi, sejak spekulator boleh pendek dengan keyakinan yang lain memerah adalah tidak mungkin, dan hanya duduk kembali dan kumpulkan menarik.

Berita Berkaitan: